FICC日报：特朗普将就伊朗问题发表讲话

市场分析

• 伊朗局势：美国与以色列对伊朗空袭后，伊朗伊斯兰革命卫队反击，中东冲突升级，影响原油、LPG和航运板块。油价上涨带动油化工和油脂油料，引发通胀和经济衰退担忧。中东天然气供应受损，影响亚太电力和能源供应，并通过成本、化肥等传导至农产品。中国和巴基斯坦提出五点倡议，呼吁停止敌对行动和开启和谈。
• 全球加息担忧：美联储维持利率不变，鲍威尔表示通胀好转前不会降息。美国3月ADP就业人数增加6.2万人，制造业PMI升至52.7。英央行维持利率不变，删除降息措辞。日本央行按兵不动，表示油价飙升令政策判断趋难。欧洲央行维持利率不变，但政策立场转趋强硬，欧元区3月通胀率飙升至2.5%，加息预期升温。欧元区3月PMI骤降至50.5，服务业PMI跌至50.1。
• 国内政策：中国2月出口、进口增速重回两位数，餐饮与升级类商品增速领先。1-2月社会消费品零售和规模以上工业增加值均好于预期。3月官方制造业PMI和非制造业PMI均升至50以上。

商品分板块

• 短期：伊朗及油价主导商品波动，有色板块、贵金属和油价呈反相关。IEA署长警告石油冲击超过1970年代两次石油危机和2022年俄罗斯天然气断供总和。关注油价走势对油化工（纯苯、EB、PVC、PTA、乙二醇、甲醇）的带动作用，或股指、有色和贵金属的配置价值。油脂油料受油价外溢效应影响。黑色板块关注国内政策预期和低估值修复。

策略

• 商品和股指期货：股指、贵金属、部分化工品逢低做多。

风险

• 地缘政治风险；全球经济超预期下行；美联储超预期收紧；海外流动性风险冲击。

要闻

• 特朗普表示美国将“相当快地从伊朗（战事）撤出”，但可能返回进行“定点打击”，并考虑退出北约。
• 美国总统特朗普宣称“伊朗新政权总统”向美国请求停火，但需等到霍尔木兹海峡畅通无阻。
• 美国3月ISM制造业PMI 52.7，ADP就业人数变动6.2万人。
• 伊朗外长表示与美有信息交流但没谈判。
• 美国总统特朗普将于4月1日发表全国讲话，就伊朗问题发布“重要更新”。
• 国际能源署署长警告中东危机导致超过1200万桶/日的石油供应损失，预计4月份损失将是3月份的两倍。

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