公司代码:603191 重庆望变电气(集团)股份有限公司2025年年度报告 致股东 尊敬的各位股东: 2025,望变电气作为中国西南区域电力设备领先制造商,迎来了从成渝地区双城经济圈,到西部陆海新通道,再到共建一带一路枢纽等一系列国家赋予西部地区的、前所未有的战略机遇。望变人在此机遇下,巩固输配电及控制设备和取向硅钢主业的同时,积极进取,拥抱新能源和新科技,成功携手华为,成为华为重卡兆瓦超充生态核心伙伴,立志推动让望变成为中国新能源物流的基石,让有路的地方就有望变充电! 2024年,我们曾坦诚面对盈利挑战,许下改善经营质量的承诺。2025年,我们笃定前行,在战略落地上迈出坚实步伐,经营基本面持续改善,顺利兑现既定承诺。总体来看,公司在收入规模、盈利质量及产业结构优化方面实现同步提升,经营拐点进一步确立,高端化与一体化战略进入加速兑现阶段。 一、经营业绩稳健增长,核心盈利质量显著提升 2025年,公司实现营业收入391,701万元,同比增长16.87%;归属于上市公司股东的净利润6,924万元,同比增长6.26%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6,479万元,同比增长79.38%,在电力变压器营业收入增长的带动下,核心业务盈利能力显著增强。输配电及控制设备、取向硅钢、电动汽车充电三大业务板块协同发力,为后续战略投入与可持续发展提供了坚实的业务保障。 二、各业务板块协同发力,高端化转型成效显著 公司围绕“高端化+规模化+新业务孵化”三条路径,持续推动业务结构优化升级。 输配电及控制设备业务实现营业收入251,083万元,同比增长29.90%。110kV及以上变压器产品收入同比增长74.39%,占同类型业务收入比重从44.05%提升至60.01%,高电压等级产品已成为拉动增长的核心引擎。 取向硅钢业务总产能达18万吨,产能利用率103.71%,产销率95.77%,基本实现满产满销;同时,公司成功攻克075牌号高磁感取向硅钢关键技术,为后续高端产品量产奠定基础。 公司积极布局新能源领域,投资建设“兆瓦级智能超充网络建设项目”;截止目前,望变1号超充站已建成投运。自主研发的智能变充一体机成功应用,不仅有效降低自建充电站投资成本、提升建设效率,亦为公司探索“设备+运营”一体化商业模式提供重要支撑,有望培育新的业务增长极。 三、市场拓展与全球化布局持续推进,海外业务实现新突破 2025年,公司持续推进全球化布局,输配电设备海外订单达1.1亿元,同比增长28.71%,成功打入欧洲高端市场。取向硅钢远销十余个国家,并对23个海外重点项目持续跟踪推进。海外市场拓展不仅带动收入增长,也有助于优化收入结构、对冲国内市场周期波动,增强公司经营韧性。 同时,公司成功获批“国家企业技术中心”及“国家级博士后科研工作站”,研发体系建设进一步加强,创新能力持续提升。 四、核心竞争力持续巩固,全产业链优势凸显 公司作为国内唯一实现“取向硅钢—变压器核心材料—电力变压器—成套电气设备”全产业链布局的国家级高新技术企业,持续强化产业链协同优势,实现“以材补器、以器促材”的良性内循环。通过控股云变电气,公司已成为国内少数具备500kV级电力变压器生产能力的民营企业,在轨道交通牵引变压器及高原特种变压器等细分领域保持领先地位。产业链一体化布局有助于降低原材料价格波动对经营业绩的影响,同时提升产品附加值与整体盈利能力。 五、公司发展战略与2026年经营计划 未来五年,公司将围绕“高端材料突破、装备能力升级、全球市场拓展”三大核心战略,持续推进向“能源电力全产业链综合服务商”转型。在纵向上,公司将深化全产业链布局,加快高牌号取向硅钢量产进程;在横向上,积极拓展超充运营、储能系统等新业务领域;依托国家级创新平台,重点攻关高端取向硅钢、高效节能变压器、大功率超充技术等关键技术;同时推动产品与服务协同出海,逐步形成“材料—装备—服务—运营”的全球化发展格局。 2026年,公司将紧扣“战略落地、效能提升、业务扩容”年度主线:取向硅钢确保满产满销,提升高牌号产品占比;输配电业务巩固110kV及以上市场优势,拓展超高压领域机会;新能源超充加速网络布局,形成初步规模化运营;海外业务深度参与“一带一路”建设,聚焦东南亚、中东、欧美等重点区域。 行稳致远,进而有为。我们将以百倍努力,兑现“百亿企业、百年望变”的承诺,为股东创造可持续回报,为中国电力装备高质量发展贡献力量! 董事长:杨泽民 重要提示 一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整性,不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、天健会计师事务所(特殊普通合伙)为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 四、公司负责人杨泽民、主管会计工作负责人杨万华及会计机构负责人(会计主管人员)冯波声明:保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 经天健会计师事务所(特殊普通合伙)审计,公司2025年度归属于母公司所有者的净利润为6,924.32万元,截止2025年12月31日,母公司经审计可供分配利润为101,047.62万元。 公司拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数,向全体股东每10股派发现金红利0.5元(含税),不进行资本公积金转增股本和送红股。截至目前,公司总股本329,964,639股,以此计算拟派发现金红利1,649.82万元(含税),占公司2025年度归属于母公司所有者的净利润比例为23.83%。 如在本利润分配预案披露之日起至实施权益分派股权登记日期间,公司总股本发生变动的,公司拟维持每股分配比例不变,以实施分配方案时股权登记日的总股本为基数,相应调整分配总额。如后续公司总股本发生变化,将在相关公告中披露。 本预案经公司第四届董事会第十八次会议审议通过,尚需提交公司股东会审议。 截至报告期末,母公司存在未弥补亏损的相关情况及其对公司分红等事项的影响 □适用√不适用 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用 本报告包含若干公司对未来发展战略、业务规划、经营计划、财务预计等前瞻性描述;这些陈述基于当前能够掌握的信息与数据对未来所做出的估计或预测,不构成公司对投资者的实质承诺,敬请投资者注意投资风险。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况否九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露年度报告的真实性、准确性和完整性否十、重大风险提示 公司已在本报告中详细阐述了公司在生产经营过程中可能面临的各种风险及应对措施,敬请查阅第三节、六(四)“可能面对的风险”部分十一、其他 □适用√不适用 目录 第一节释义......................................................................................................................................6第二节公司简介和主要财务指标..................................................................................................7第三节管理层讨论与分析............................................................................................................12第四节公司治理、环境和社会....................................................................................................46第五节重要事项............................................................................................................................62第六节股份变动及股东情况........................................................................................................86第七节债券相关情况....................................................................................................................89第八节财务报告............................................................................................................................90 第一节释义 在本报告书中,除非文义另有所指,下列词语具有如下含义: 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 五、公司股票简况 六、其他相关资料 七、近三年主要会计数据和财务指标 (一)主要会计数据 单位:万元币种:人民币 1.营业收入同比主要变动说明: (1)报告期实现营业收入391,701万元,同比增加56,544万元,增长16.87%。主营业务收入378,907万元,其中输配电及控制设备业务收入251,083万元,同比增加57,788万元,增长29.90%;取向硅钢业务收入127,824万元,同比减少5,634万元,减少4.22%。 (2)输配电及控制设备业务:增长主要系110kV和220kV油浸式变压器、牵引变压器等产品的销售贡献,共带来47,050万元的营业收入增长。以下为各电压等级营业收入占电力变压器营业收入比例及营业收入变动情况: (3)取向硅钢业务:减少主要系单位销售价格下滑,对外平均销售价格下降299元/吨,影响收入下降4,483万元。 2.归属于上市公司股东的净利润主要变动说明: 归属于上市公司股东的净利润6,924万元,同比增长6.26%,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6,479万元,同比增长79.38%。主要系本期营业收入的增加及毛利率的提升带动毛利额增加7,920万元。 八、境内外会计准则下会计数据差异 (一)同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况 □适用√不适用 (二)同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况 □适用√不适用 (三)境内外会计准则差异的说明: □适用√不适用九、2025年分季度主要财务数据 十、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的,以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目,应说明原因。□适用√不适用 十一、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润 √适用□不适用 十二、采用公允价值计量的项目 √适用□不适用 说明:其他权益工具主要系云变电气持有的交通银行原始股。本期收到分红111.66万元,计入投资收益;公允价值变动108.47万元,计入其他综合收益。 十三、其他 □适用√不适用 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的业务情况 报告期内,公司聚焦三大业务板块:以电力变