强call四方股份发布SST产品看好公司未来弹性产品电压

核心观点：
看好四方股份发布的新一代SST产品，认为其具备高功率密度、高转换效率及冗余设计等优势，未来有望在美国市场取得突破。公司电力电子能力强，除SST产品外，高压断路器、继电保护等业务也具备配套潜力。

关键数据：

• SST产品参数：电压10kV AC / 800V DC，额定功率2.4MW，转换效率98.5%，体积11.7立方米，功率密度5.0 MW/m³，采用7+1冗余方案。
• 认证进展：已送美国UL认证，周期预计3-6个月。
• 市场预期：
  • 2030年全球AIDC新增装机约50GW，SST渗透率30%，市场规模1050亿。
  • 公司市占率20%，净利率20%，对应42亿利润，给予25倍PE，对应1050亿市值。
• 产品规划：Q3发布35kV产品，Q4发布13.5kV产品，适配美国市场。
• 客户合作：接触数据中心、充电桩客户，与VT合作紧密，订单值得期待。

市值估算：

• 主营业务（2026年预期10亿）给予20倍PE，对应200亿市值。
• SST业务（42亿利润）给予25倍PE，对应1050亿市值。
• 合计市值1250亿。

研究结论：
四方股份凭借技术优势及市场布局，有望在SST领域实现快速增长，公司整体估值具备提升空间，强烈推荐。