核心观点与关键数据
公司概况
北京天玛智控科技股份有限公司成立于2001年，隶属于中国煤炭科工集团，致力于为煤矿提供智能化产品与服务，降低劳动强度，提升安全与效率。公司是国家级高新技术企业，拥有国家认定企业技术中心等资质。
业绩说明会要点
1. 非煤业务拓展
- 承接核电、航天发动机生产线项目（合同额占比较小，具体信息暂未披露）。
- 机器人和智能制造领域：
- 煤矿机器人（煤安认证，薄煤层载人运物场景应用）。
- 特种机器人平台（无人机、四足机器人，矿山复杂环境导航巡检）。
- 智能制造技术（视觉-触觉融合定位、柔性制造系统等，商业化稳步推进）。
- 公司将AI等核心技术融入产业布局，对接国家战略，推动新型工业化和能源安全。
2. 国际业务进展
- 2025年向俄罗斯销售成套电液控系统3套（累计9套）。
- 新增2项IECEx认证、4种ATEX认证（累计13项IECEx、11项ATEX），拓展澳大利亚和欧洲市场。
- 2026年计划巩固俄罗斯市场，力争其他国家销售突破。
3. 毛利率下降原因及应对
- 2025年毛利率30.32%（同比-14.10pct），主因：煤炭行业周期调整、能源结构转型导致客户投资审慎、行业竞争加剧。
- 应对策略：提升运营质量、加大市场开拓、加强国际化、加速新产业布局。
4. 并购与业务拓展
- 并购进展：设立专业团队调研潜在标的，进展将依法披露。
- 压裂泵应用：煤矿井下压裂系统与油气压裂系统“同源异用”，但场景差异导致无法直接替换，未来将拓展非煤应用。
- 中煤科工(西安)智能成套装备科技有限公司已完成工商注册，助力公司从单机系统向成套解决方案升级。
5. 重点项目建设
- 高压高效柱塞泵项目（总投资超4亿元）进入主体结构桩基施工阶段，预计3月底完成80%，项目稳步推进。
6. 第二增长曲线
- 2024年证监会“并购6条”政策背景下，公司计划围绕核心业务“强链、补链”，通过并购开拓第二增长曲线。
- 2025年智能工厂通过外部专家验收，提升核心产品产能，快速响应客户需求。
研究结论
公司积极拓展非煤业务与国际市场，但受煤炭行业周期影响毛利率下降。未来将通过并购、技术突破（如智能制造、油压伺服控制）及政策窗口期（设备更新）打造新的增长点，巩固行业领先地位。
