扬杰科技机构调研纪要

调研日期: 2026-03-31 扬州扬杰电子科技股份有限公司是国内领先的半导体分立器件芯片设计制造公司,提供一揽子产品解决方案,其产品线包括分立器件芯片、MOSFET、IGBT & 功率模块、SiC、整流器件、保护器件、小信号等,广泛应用于汽车电子、新能源、工控、电源、家电、照明、安防、网通、消费电子等多个领域。公司于2014年1月23日在深交所上市,证券代码300373。在您的关怀支持下,我们一定能够实现让世界信赖中国功率半导体的愿景。 一、介绍公司概况及业绩情况 公司集研发、生产、销售于一体,专业致力于功率半导体硅片、芯片及器件设计、制造、封装测试等中高端领域的产业发展。公司主营产品主要分为三大板块,具体包括材料板块(单晶硅棒、硅片、外延片)、晶圆板块(5 吋、6 吋、8吋硅基及 6 吋碳化硅等各类电力电子器件芯片)及封装器件板块(MOSFET、IGBT、SiC 系列产品、整流器件、保护器件、小信号及其他产品系列)。产品广泛应用于汽车电子、人工智能、清洁能源、5G 通讯、智能安防、工业、消费类电子等诸多领域,为客户提供一站式产品、技术、服务解决方案。报告期内,公司不断加大 Mosfet、IGBT、SiC 等产品在新能源汽车、人工智能、AI 数据中心、工业、光伏储能等市场的推广力度,整体订单和出货量较去年同期提升,全年营收实现 71.30亿元,同比增长 11.18%。归母净利润 12.58 亿元,同比增长 25.55%;扣非净利润11.45 亿元,同比增长 20.18%,净利润增速持续高于收入增速。 报告期内业绩变动原因说明:报告期内,全球半导体行业延续向好态势,新能源汽车、AI、低空经济等新兴应用领域需求旺盛。公司精准聚焦市场需求,积极落实产品领先战略,通过持续加大研发投入,推动高附加值产品矩阵不断完善升级。公司持续深化全球产业链布局,加快海外产能建设,海外销售收入快速增长,全球化发展势头强劲。同时,公司深耕精益生产,推进全流程精细化管控,降本增效成效显著,实现了经营质量与效益的稳步提升。 二、问答环节 Q:请介绍报告期内的经营亮点。 A:1、首先是业务结构持续优化:汽车业务板块继续延续高景气度,在客户突破与份额提升的双重驱动下,公司汽车电子业务板块收入延 续高速增长态势,已成为公司核心的增长动力之一;同时,公司紧紧把握住了储能、AI 数据中心、低空经济、具身智能等新兴领域的市场机遇,实现了对行业头部客户的覆盖,新兴业务板块贡献了增量,为公司打开了全新的成长空间。2、核心品类持续放量:受益于下游市场的旺盛需求,公司车规产品以及中低压 MOS 的销售表现尤为亮眼。3、全球化布局取得里程碑式进展:报告期内,公司首个海外封装基地——越南 MCC工厂已实现规模化量产,目前月产能达 12 亿只。为构建更为自主可控的海外供应链,公司在越南基地启动了公司首座海外车规级 6 吋晶圆厂的建设,预计 2027 年一季度投产。4、客户拓展方面成果丰硕:报告期内,公司取得多家国际标杆汽车整车厂和 Tier1 客户认证,技术方案和产品性能获得多家主流客户认可,并获得多家龙头客户颁发的优秀供应商奖项,大客户合作深度与粘性不断增强。 Q:请介绍海外越南基地情况。 A:公司越南封测基地建设进展顺利,2026 年营收情况良好。上周公司高层、MCC海外团队及海外客户齐聚越南北宁工厂,共同见证MCC 成立 25 周年及晶圆工厂项目启动仪式,有助于进一步提升客户对越南工厂的认可度。越南晶圆厂建设已同步推进,该晶圆厂规划为 6 吋产线,月产能 20 万片,预计 2027 年实现量产,建成后未来将形成海外晶圆制造、封测及 MCG 品牌一体化的全产业链布局,构建更安全、高效的海外产业闭环,更好地服务海外客户。 Q:公司 2026 年对汽车电子方面的展望。 A:公司在汽车电子领域的资源倾斜力度持续加大,为业务增长提供了有力保障。另外,汽车电子领域对供应链端要求较高,而公司 26年来始终深耕功率半导体领域,在产品稳定性、专业性、一致性方面已获得汽车电子客户的高度认可。后续,公司会继续加快汽车电子领域各类产品的推出,进一步提升客户采用率,推动汽车电子业务在公司整体业务中的占比持续提升。 Q:请介绍公司未来的资本开支计划。 A:公司未来资本开支计划主要包括以下几个方面:一是越南工厂封装产线的持续投入和晶圆厂建设;二是八寸晶圆产线的扩产;三是碳化硅晶圆产线的持续投入;四是汽车业务相关产线的扩产;五是先进封装项目的建设等。 Q:请问现在功率半导体行业处于怎样的周期? A:功率半导体行业自 2024 年部分细分赛道回暖, 2025 年全年持续向好,2025年四季度开始,周期出现拐点,出现了结构性复苏。从下游来看,尽管整体汽车电子市场进入平稳期,但功率半导体在车规领域仍处于快速上升通道,且 AI 算力爆发带来大量电 力需求,进而带动功率器件需求激增,人形机器人等新场景持续跟进,形成多赛道共振。相比去年,今年一季度,客户下单意愿显著增强。整体来看,当前正处于上行周期的初期阶段,进入结构性高景气、需求持续扩张的新阶段。