本周综述
- A股和期指:市场震荡加剧,受中东局势紧张影响,上证指数周跌0.93%,沪深300跌1.07%,创业板跌2.45%,科创50跌4.95%。期指方面,IC和IM跌约3.7%,IH和IF跌约1.8%。
- 债券:温和反弹,30年期债券领涨,避险情绪回升。
- 大宗商品:冰火两重天,霍尔木兹海峡中断导致集运(欧线)指数上涨超50%,原油及其他油系和化工品大幅上涨,部分品种涨停;沪锡、多晶硅、碳酸锂等跌超10%。
重要信息回顾和评论
- 两会召开:2026年两会召开,GDP增长目标调至4.5%-5%,赤字率维持4%,财政发力重点转向“两重”建设、设备更新及消费品以旧换新。货币政策延续支持立场,降准降息仍在工具箱内。建议关注科技自主、扩内需消费及高股息防御板块,警惕外部风险。
- 中东局势:美以联合打击伊朗,霍尔木兹海峡首次历史性“禁航”,全球市场剧烈震荡。霍尔木兹海峡承担全球近三成海运石油,断航后航道流量暴跌94%,全球约7%原油轮运力滞留。国际油价暴涨,布伦特原油周涨超36%,LNG价格同步飙升。中东产油国储油能力迅速饱和,伊拉克、科威特等被迫减产。航运航空中断,全球股市下跌。
- 后续影响:油价飙升将导致全球金融市场动荡,通胀与货币政策困境加剧,经济衰退风险上升。权益市场方面,能源板块或阶段性跑赢,航空、航运、化工等行业承压。债市收益率曲线陡峭化,黄金作为避险资产或上涨。地缘金融博弈深化,美元霸权地位短期强化,长期或加速全球“去美元化”进程。系统性风险临界点若触发,可能引发2008年级别市场动荡。
下周展望和风控重点
- 股市:结构性分化加剧,科技创新与扩内需消费仍是政策主线,但外部风险压制风险偏好。若原油突破100美元,高耗能板块承压,能源、黄金板块或阶段性避险。港股受冲击更大,波动率或高于A股。
- 债市:收益率震荡上行,10年期国债收益率或维持在1.8%-2.0%区间。若油价飙升推升全球通胀,中美利差收窄压力缓解,但央行货币政策限制上行空间。
- 大宗商品:能源主导波动,原油是核心变量,霍尔木兹海峡持续封锁下,布伦特原油或突破100美元甚至140美元。黄金作为避险资产或与原油形成“油金齐飞”。我国工业金属分化,铜受衰退预期压制,铝受中东产能中断和冶炼成本提高的带动。农产品关注油价推升对油脂正面影响。
- 展望和风控建议:密切跟踪中东最新局势和霍尔木兹海峡情况,应对股市和重点商品做好风供预案。