本周综述
- A股和期指：市场震荡加剧，受中东局势紧张影响，上证指数周跌0.93%，沪深300跌1.07%，创业板跌2.45%，科创50跌4.95%。期指方面，IC和IM跌约3.7%，IH和IF跌约1.8%。
- 债券：温和反弹，30年期债券领涨，避险情绪回升。
- 大宗商品：冰火两重天，霍尔木兹海峡中断导致集运（欧线）指数上涨超50%，原油及其他油系和化工品大幅上涨，部分品种涨停；沪锡、多晶硅、碳酸锂等跌超10%。
重要信息回顾和评论
- 两会召开：2026年两会召开，GDP增长目标调至4.5%-5%，赤字率维持4%，财政发力重点转向“两重”建设、设备更新及消费品以旧换新。货币政策延续支持立场，降准降息仍在工具箱内。建议关注科技自主、扩内需消费及高股息防御板块，警惕外部风险。
- 中东局势：美以联合打击伊朗，霍尔木兹海峡首次历史性“禁航”，全球市场剧烈震荡。霍尔木兹海峡承担全球近三成海运石油，断航后航道流量暴跌94%，全球约7%原油轮运力滞留。国际油价暴涨，布伦特原油周涨超36%，LNG价格同步飙升。中东产油国储油能力迅速饱和，伊拉克、科威特等被迫减产。航运航空中断，全球股市下跌。
- 后续影响：油价飙升将导致全球金融市场动荡，通胀与货币政策困境加剧，经济衰退风险上升。权益市场方面，能源板块或阶段性跑赢，航空、航运、化工等行业承压。债市收益率曲线陡峭化，黄金作为避险资产或上涨。地缘金融博弈深化，美元霸权地位短期强化，长期或加速全球“去美元化”进程。系统性风险临界点若触发，可能引发2008年级别市场动荡。
下周展望和风控重点
- 股市：结构性分化加剧，科技创新与扩内需消费仍是政策主线，但外部风险压制风险偏好。若原油突破100美元，高耗能板块承压，能源、黄金板块或阶段性避险。港股受冲击更大，波动率或高于A股。
- 债市：收益率震荡上行，10年期国债收益率或维持在1.8%-2.0%区间。若油价飙升推升全球通胀，中美利差收窄压力缓解，但央行货币政策限制上行空间。
- 大宗商品：能源主导波动，原油是核心变量，霍尔木兹海峡持续封锁下，布伦特原油或突破100美元甚至140美元。黄金作为避险资产或与原油形成“油金齐飞”。我国工业金属分化，铜受衰退预期压制，铝受中东产能中断和冶炼成本提高的带动。农产品关注油价推升对油脂正面影响。
- 展望和风控建议：密切跟踪中东最新局势和霍尔木兹海峡情况，应对股市和重点商品做好风供预案。
