瑞达期货国债期货市场每日全景分析报告20260402

核心观点与关键数据

• 国债期货市场：国债现券收益率窄幅震荡，1-7年期到期收益率变动在1bp内，10年期和30年期到期收益率分别变动-0.25bp和0.55bp，报1.82%和2.30%。国债期货涨跌不一，TS、TF主力合约分别上涨0.01%、0.00%，T、TL主力合约分别下跌0.01%、0.11%。
• 期货盘面数据：T主力收盘价108.200，成交量91916，环比下降7123；TF主力收盘价105.975，成交量82012，环比下降3215；TS主力收盘价102.50，成交量45425，环比下降4985；TL主力收盘价111.19，成交量85504，环比上升5596。期货价差方面，TL2606-2609价差扩大至0.31，T06-TL06价差扩大至-2.99，T2606-2609价差扩大至0.09，TF06-T06价差保持-2.23，TS06-T06价差扩大至-5.69，TS2606-2609价差扩大至0.01，TS06-TF06价差扩大至-3.47。
• 期货持仓头寸：T主力持仓量284845，环比下降7393；前20名多头254267，环比下降5371；前20名空头262565，环比下降7018；前20名净持仓8298，环比下降1647。TF主力持仓量173580，环比下降3505；前20名多头157093，环比上升63；前20名空头175372，环比下降3230；前20名净持仓-18279，环比下降3293。TS主力持仓量72948，环比下降3046；前20名多头60000，环比下降631；前20名空头68240，环比下降1856；前20名净持仓8240，环比下降1225。TL主力持仓量131423，环比下降181；前20名多头128693，环比下降800；前20名空头134774，环比下降668；前20名净持仓-6081，环比上升132。
• 国债活跃券：1年期活跃券净价报1.21，上涨1bp；3年期活跃券净价报1.3275，上涨2.25bp；5年期活跃券净价报1.5350，上涨1.50bp；7年期活跃券净价报1.6820，上涨1.70bp；10年期活跃券净价报1.8185，上涨0.75bp；30年期活跃券净价报2.30，上涨0.55bp。
• 短期利率：银质押隔夜利率1.2581，下降0.11bp；Shibor隔夜利率1.2710，上涨0.10bp；银质押7天利率1.3657，下降3.59bp；Shibor7天利率1.4040，下降1.70bp；银质押14天利率1.4000，下降2.16bp；Shibor14天利率1.4220，下降4.00bp。DR007加权利率回落至1.42%附近震荡。
• 逆回购操作：发行规模5亿，到期规模2240亿，利率1.4%，期限7天。
• 行业消息：中国人民银行、科技部等联合召开科技金融工作交流会，强调完善科技金融机制；商务部表示中美经贸磋商取得成果；美国总统特朗普称对伊朗战事接近完成，未来将开展严厉打击。

研究结论

• 国内基本面：节后复工带动经济景气回升，3月PMI双双升至荣枯线上，但价格指数大幅回升可能带动PPI回正，上游价格涨幅仍高于下游，价格传导存在阻力。
• 政策面：中国央行一季度例会明确继续实施适度宽松货币政策，将根据形势把握政策力度、节奏和时机。
• 海外方面：中东地缘冲突升级，美国总统称对伊朗战事接近完成，未来将开展严厉打击，全球资产价格波动加剧，市场风险偏好承压。
• 流动性：当前流动性保持充裕，资金价格维持低位，短端利率相对稳定；但长端仍面临通胀预期升温与基本面修复的双重压力，收益率曲线陡峭化趋势或将延续。
• 短期关注：4/2 20:30美国初请失业金人数，4/3 20:30美国3月非农就业人口数据。

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