黑色金属日报

【钢材】 今日盘面震荡回落。螺纹表需环比继续回暖，产量有所回落，库存延续下降态势。热卷需求回暖节奏放缓，产量继续回升，库存逐步回落，压力仍有待缓解。高炉延续季节性复产态势，铁水产量继续回升，钢厂利润欠佳仍制约后期回升空间。下游地产投资降幅收窄，基建投资有所好转，3月制造业PMI回升至50.4%，内需边际改善，持续性有待观察，钢材出口高位有所回落。现货供需矛盾不大，原油大幅回落导致成本支撑松动，盘面短期承压，节奏上仍有反复，关注伊朗局势变化及旺季需求成色。

【铁矿】 铁矿石盘面震荡。供应端，澳洲发运受飓风影响大幅下滑，但后续将有明显回升。国内到港量反弹，港口库存进入季节性去库阶段，但结构性问题仍待解决。需求端，终端旺季需求回暖，钢厂盈利率低位改善，铁水产量继续增加，预计未来仍有一定复产空间。外部地缘冲突不确定性及高位油价带来阶段性成本支撑，关注市场整体风向变化，预计盘面震荡为主。

【焦炭】 焦炭价格继续下行，首轮提张落地。焦化利润一般，日产小增，焦炭库存小幅增加，贸易商采购意愿稍有改善。碳位对盘面仍有拖累作用，关注地缘冲突相关消息。

【焦煤】 焦煤价格继续下行。蒙煤通关量1230车，煤矿产量恢复高位，周产量小幅下降，现货竞拍成交较好，主要因市场对能源担忧，终端库存大幅抬升。炼焦煤总库存小幅增加，产端库存小幅下降。碳元素供应充裕，下游铁水小幅抬升，钢材利润稍有改善，焦炭盘面升水，焦煤盘面对蒙煤大幅升水，蒙煤通关数据高位，对盘面仍有拖累作用，关注地缘冲突相关消息。

【硅锰】 硅锰价格偏弱震荡。能源价格抬升预期下，锰矿开采运输成本或抬升，现货锰矿成交价格继续抬升，港口库存小幅增加，但台风影响下累库速率下降。需求端铁水产量大幅抬升，硅锰供应小幅下降，厂内库存下降，仓单库存小幅增加，整体库存下降，关注地缘冲突相关消息。

【硅铁】 硅铁价格偏弱震荡。兰炭价格大幅抬升，侵蚀部分冶炼利润，但现货价格跟涨导致主产区扭亏为盈，其他产区亏损减少。需求端铁水产量大幅反弹，出口需求维持2.5万吨左右，金属镁产量高位，次要需求稳定，需求整体有韧性。硅铁周度供应小幅下降，库存整体下降，价格或受硅锰带动为主。

【星级说明】 红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主

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