甲醇早报

品种晨会纪要

时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月

备注：

1. 有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。
2. 跌幅大于1%为弱势，跌幅0~1%为偏弱，涨幅0~1%为偏强，涨幅大于1%为强势。
3. 偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。

主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块甲醇（MA）

• 日内观点：震荡偏弱
• 中期观点：震荡偏强
• 参考观点：震荡偏弱

核心逻辑：近期市场情绪从前期地缘炒作狂热转向极度悲观。本轮甲醇下跌并非偶然，而是中东地缘风险快速降温、前期风险溢价集中消退、国内供需宽松格局确认三大因素共振的结果，标志着甲醇定价正式回归基本面主导。

• 供应端：国内煤制甲醇装置开工率维持80%以上高位，新增产能持续释放，产量稳中有增。虽港口库存阶段性去化至75.62万吨，但国内整体供应充裕，完全可覆盖刚需。
• 进口端：伊朗装置重启预期强烈，4月进口量将逐步回升，供应缺口预期快速收窄。
• 需求端：持续疲软，成为最大利空。

研究结论：预计本周四甲醇期货或维持震荡偏弱的走势。