豪迈科技机构调研纪要

调研日期: 2026-03-31 山东豪迈机械科技股份有限公司是一家专业从事轮胎模具及橡胶机械、大型机械零部件加工等业务的公司。该公司成立于2011年并在深交所上市,股票代码为SZ.002595。公司在全球范围内建立了研发、生产和服务体系,并以其强大的技术研发能力、雄厚的机械加工实力以及在亚洲、欧洲、南北美洲等地区完备的生产服务体系而闻名。豪迈公司致力于为客户提供高品质的产品和服务,已经赢得了众多世界500强企业的信赖。 1、公司 2025 年年度报告基本情况。 2025 年,公司实现营业收入 110.78 亿元,同比增长 25.70%;归属于上市公司股东的净利润 23.93 亿元,同比增长 18.99%。 轮胎模具业务实现营业收入 55.09 亿元,同比增长 18.44%,毛利率 39.98%,同比增长 0.39 个百分点。 大型零部件机械产品实现营业收入 39.64 亿元,同比增长 18.97%;毛利率21.58%,同比降低 4.09 个百分点,主要受项目扩建投入增多、员工数量增加等因素影响。 数控机床业务实现营业收入 9.68 亿元,同比增长 142.59%。 2、2025 年第四季度管理费用、财务费用、研发费用、销售费用相比 2024 年第四季度的变化。 2025 年第四季度,管理费用、销售费用占当期营业收入的比例同比波动不大,属于正常波动。研发费用同比有所增加,是因为机床业务处于发展阶段,研发项目数量多、研发投入多。财务费用,主要是汇兑损益的影响。 3、风电产品价格变化情况。 近几年风电市场存在一定的波动性,风电产品价格更多的是随行就市。 4、轮胎模具、数控机床 2025 年底库存量同比 2024 年底变化情况。 轮胎模具是订单式生产,无提前储备,库存量增长为业务自然增长。 5、轮胎模具国内客户和国外客户的变化。 近几年,国内客户需求增长不错,国内客户占比上升,2025 年底,国内客户和国外客户的金额接近 1:1。 6、公司 2025 年资本支出金额较大,主要的建设项目情况;2026 年扩产规划。2025 年下半年,公司 6.5 万吨铸件扩建项目进入调试运行;公司对轮胎模具国外工厂泰国、墨西哥等产能进行提升,在国内潍坊奎文新设生产基地;数控机床有部分厂房及设备、机床实验室等项目建设。 2026 年,各个项目的建设规划,要视市场需求、环境变化等综合因素确定。 7、2025 年,大型零部件机械产品增长情况。 2025 年,大型零部件机械产品业务全年实现营业收入 39.64 亿元,同比增长18.97%,增速和公司预期一致。2025 年上半年增速较快,下半年增速放缓,与 2024年上半年基数偏低有关。当前,该业务生产忙碌,没有较大变化。 8、硫化机业务 2025 年发展情况及 2026 年发展展望。 2025 年,公司硫化机业务全年实现营业收入 4 亿余元,下半年的营业收入高于上半年。公司产品中包含电加热硫化机、蒸汽硫化机。当前,电加热硫化机的市场格局并未有很大改变。 2026 年,公司对硫化机业务的发展很有信心,最终结果要看市场需求、订单变化等。 9、公司风电和燃气轮机产能是否可以切换调整? 公司拥有机械产品的铸造、精加工能力,大型零部件机械产品以风电、燃气轮机等能源类产品零部件的铸造及精加工为主,可以为客户提供从毛坯到加工的一站式服务。铸造产线、精加工产线,可在不同产品间进行切换调整。 10、轮胎模具业务人员增加情况如何? 轮胎模具业务 2025 年底人员数量相比去年同期增加了 20%左右。 11、机床业务 2025 年的发展情况、2026 年发展情况和盈利能力展望。 2025 年,公司机床业务的品牌建设、市场认可度方面进展不错,数控机床业务实现营业收入 9.68 亿元,同比增长 142.59%。 机床生产周期长,发货到客户处需要安装调试完成后确认收入,部分产品确认收入的时间跨度比轮胎模具、大型零部件机械产品长。2025 年 9.68 亿元收入中有不少是 2024 年的订单反映,机床业务 2025 年的基数较大,2026 年的增长要看整体市场形势、订单变化等,增速不好确定。 12、2025 年公司应收账款增加的原因是什么? 2025 年底,公司应收账款增长幅度比营业收入增长幅度稍高,但相差不大,属于正常波动范围。从账龄看,报告期内应收账款余额的增 加主要是 1 年以内(含1 年)应收账款增加引起。截至 2025 年底,1 年以内(含 1 年)应收账款余额占应收账款总余额的比例超过 95%。