行业行情回顾
- 指数表现：银河证券具身智能指数2026年3月23-27日下跌0.51%，跑赢沪深300约0.9个百分点，年初至今累计涨幅为21.88%，跑赢沪深300约4.02个百分点。指数静态PE约为32.18倍，处于历史低值。成交量方面，3月23-27日成分股合计成交量达130.51亿股，环比上升9.6%，换手率为7.58%。
- 个股表现：本周上涨个股占比32.00%，涨幅前五为富临精工、祥明智能、斯菱智驱、远东股份、震裕科技；跌幅前五为华达科技、越疆、凌云光、优必选、杰克科技。
行业事件梳理
- 融资事件：青心意创完成近亿元Pre-A轮融资，西湖机器人发布搭载GAE身外化身系统的人形机器人，江行智能完成数亿元B++轮融资，艾利特机器人完成6亿元D+轮融资，坤维科技完成B+轮融资。
- 量产进展：特斯拉机器人最新视频曝光，Optimus机器人研发取得进展；上汽集团人形机器人“能仔1号”在电池量产线上岗。
- 技术进展：小米公布灵巧手新进展，灵巧手在拧螺丝、捏羽毛等任务中表现优异。
行业最新观点
- 主机环节：国内主机厂量产落地成果亮眼，形成多个产业链主线，线性关节方案探索成为趋势。
- 应用场景：人形机器人率先落地汽车工厂，汽车主机厂自研自产自用有望形成商业闭环。特种、危险领域短期内有望加速放量，长期看好大模型打通通用领域。
- 灵巧手：灵巧手是具身智能产业化关键环节，当前路线趋势未收敛，需以下游应用为核心出发点。
- 零部件：核心零部件已收获不错涨幅，零部件整体平均PETTM处于历史较高水平，竞争态势存在快速激化风险。
- “大小脑”：大模型技术路线依旧发散，数据是实现通用具身智能的核心瓶颈，数据训练场和仿真方案或成为重点发展方向。
投资建议
- 建议关注绿的谐波、丰立智能、中大力德、五洲新春、恒立液压、鸣志电器、兆威机电、鼎智科技、捷昌驱动、汉威科技、优必选、越疆、中坚科技、速腾聚创、拓普集团、伯特利、精锻科技、旭升集团、均胜电子、地平线机器人-W、双林股份、中鼎股份、凌云股份、贝斯特、爱柯迪、安培龙、卧龙电驱、星源材质、富临精工、汇川科技、震裕科技、三花智控、奥比中光、社福莱新材等。
风险提示
- 关键技术突破不及预期，下游场景开发缓慢，全球贸易壁垒提升，政策调整过快或支持性减弱。
