锂电风光储齐发力，电网建设再提速

核心观点与关键数据

锂电

• 需求淡季不淡：1-2月中国动力和储能电池累计销量262.0GWh，同比增长53.8%，其中储能电池同比增长108.9%。预计2026Q2动储需求保持高速增长。
• 隔膜供需反转：预计2026-2027年隔膜行业供应紧张，湿法开工率维持高位，隔膜价格有望进一步推高。
• 锂产业链涨价周期：截至2026年3月27日，碳酸锂、磷酸铁锂等价格周度上涨，锂产业链有望进入涨价周期。

电力设备

• 电网建设加速：青粤直流、豫南扩建等电网工程开工，电网从“滞后投资”转向“适度超前建设”。
• 相关公司：中国西电、平高电气、许继电气、国电南瑞、四方股份、白云电器等。

风电

• 欧洲海风需求起量：根据GWEC预测，2030年欧洲海风新增装机规模达11.78GW，2025-2030年新增装机CAGR达23%。
• 国内供应链受益：国内风电供应链或核心受益，推荐金雷股份、大金重工，相关标的：振江股份、海力风电、天顺风能。
• 行业动态：南方电网220kV涠洲岛跨海联网工程投运，助力海缆绝缘材料国产替代，相关标的：万马股份。

光伏与储能

• 光伏价格变化：多晶硅、硅片、电池片价格环比下滑，组件保持相对稳定。
• EPC招标规模：3月前三周累计招标3262.3MW，环比/同比下滑23.31%/27.01%。
• 储能中标价格：3月第3周国内储能中标均价1.0358元/Wh，上游碳酸锂价格波动逐步传导。
• 行业新闻：工信部公示光伏组件安全要求等强制性国家标准，美国对TOPCon太阳能电池启动337调查。
• 西班牙能源政策：西班牙公布50亿欧元措施，放宽风光自发自用共享距离等，加速本土新能源建设。

风险提示

• 政策力度不及预期
• 行业竞争加剧
• 技术进步不及预期
• 原材料价格变动

研究结论

锂电需求保持旺盛，隔膜供需收紧，锂产业链进入涨价周期。电网建设加速，电力设备产业链有望提速。欧洲海风需求起量，国内供应链受益。光伏价格下行，储能价格逐步传导。西班牙能源政策加速欧洲本土能源建设。