乙二醇日报：地缘风险溢价仍存，关注乙二醇海外供应变量

地缘风险溢价仍存，关注乙二醇海外供应变量 一、日度市场总结 通惠期货研发部 李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cn 主力合约与基差：乙二醇主力期货合约价格从4846元/吨上涨至4920元/吨，涨幅1.53%，显示短期反弹趋势；华东现货价格持稳于5005元/吨，基差因此从159元/吨收窄至85元/吨，反映期货相对现货走强。油制利润（以乙烯制-SD氧化法为例）从-2267元/吨恶化至-2379元/吨，降幅4.95%，而煤制利润从638元/吨大幅提升至943元/吨，涨幅47.87%，天然气制利润从1150元/吨升至1500元/吨，涨幅30.43%，表明成本端分化显著。 www.thqh.com.cn 持仓与成交：主力合约成交量从640779手增至705617手，增幅10.12%，持仓量从283033手升至295639手，增幅4.45%，显示市场活跃度和资金参与度提升，可能受价格波动吸引。 供给端：乙二醇总体开工率微降0.5个百分点至64.06%，其中煤制开工率下降1.2个百分点至66.79%，油制开工率持稳于58.55%，乙烯制开工率无变化，显示供给边际收缩，主要受煤制装置调整影响。 需求端：下游聚酯工厂负荷持稳于89.42%，江浙织机负荷持稳于63.43%，表明终端需求稳定，但无显著改善迹象。 库存端：华东主港库存增加28000吨至1039000吨，涨幅2.77%，张家港库存增加5000吨至552000吨，反映港口库存压力累积，发货量数据未提供但库存增长暗示到港或出货放缓。 乙二醇供给端开工率小幅下降，尤其煤制利润改善可能支撑生产积极性，但油制利润恶化抑制部分产能；需求端聚酯和织机负荷持稳，提供底部支撑；期货市场成交和持仓增加显示资金流入，推动价格反弹。然而，港口库存持续累积（如华东主港库存增至103.9万吨）带来上行压力。 三、产业动态及解读 3月27日，上午华东乙二醇美金市场走势偏强，3月船货商谈在620-640美元/吨区间，递盘价格在635美元/吨附近，成交暂无听闻；下午华东美金市场商谈维持高位，3月货物商谈在630-635美元/吨区间，没有成交听闻。 3月27日主流市场价格上涨，持货商报价跟涨，华南市场货源偏紧，但实际商谈清淡，目前在5600元/吨附近送到，5500元/吨附近自提。 3月27日，中东局势影响，隔夜国际油价再度上涨，成本端支撑走强，乙二醇中东货源偏紧，供需结构利好支撑，今日主港货源报盘期货EG2605约贴水35-50元/吨，当前华东价格商谈参考在5190元/吨附近。 3月27日，陕西地区乙二醇市场现货报价上调，市场均价在4500元/吨附近自提。主流市场价格上涨，下游需求刚性支撑稳定，陕西持货商报价上调。 四、产业链数据图表 数据来源：WIND 数据来源：WIND 数据来源：CCF 数据来源：WIND 数据来源：百川盈孚Baiinfo 数据来源：CCF 附录：大模型推理过程 首先，用户要求我分2段回答。第一段是"乙二醇期货市场数据变动分析"，第二段是"产业链供需及库存变化分析"，然后是"价格走势判断"。但用户的问题有两个部分：1. 描述相关数据的变化情况；2. 结合所有数据讨论产业链情况并形成价格走势判断。 *** ## 产业链供需及库存变化分析 - **供给端**：- **需求端**：- **库存端**： *** ## 价格走势判断： 所以，我需要按照这个框架来组织我的回答。用户说"分2段回答"，但框架中有三个部分，所以我应该覆盖所有三个部分。现在，用户提供了数据，我需要基于这些数据进行分析。数据包括： - MEG期货主力合约价格、成交、持仓 - MEG现货华东市场价 - 各种利润数据（乙烯制、煤制、天然气制等） - 产业链开工负荷（乙二醇总体、煤制、油制、聚酯工厂、江浙织机等） - 库存与到港量情况（华东主港库存、张家港库存） 用户要求： 1. 不要援引行业新闻中其他期货公司的观点。 2. 避免使用序号如"一、"、"二、"。 3. 避免使用emoji。 4. 输出只包含正文。 对于第一部分：描述相关数据的变化情况。用户说："首先，简单讨论乙二醇主力期货价格/华东现货价格/内外盘价差/基差/油制利润/煤制利润/天然气制利润的变动情况。其次，结合相关数据的变化方向分析乙二醇的供需及港口的库存/发货量情况。" 在数据中，有内外盘价差吗？数据表里没有直接提到内外盘价差。用户提到了"内外盘价差"，但在提供的数据中，只有利润数据，没有价差。数据中有"利润"部分，包括乙烯制、煤制、天然气制等，但没有内外盘价差。用户说"内外盘价差"，但在数据中，只有现货和期货价格，没有外盘价格。所以，我可能无法讨论内外盘价差，因为没有数据。用户提供的表格中，有"MEG现货|华东市场现货价"，但没有外盘价格。所以，我应该基于可用数据讨论。 在利润部分，有各种制法的利润，但没有内外盘价差。用户可能误说，或者我忽略。看数据：利润部分有乙烯制、煤制、天然气制等，但没有价差。所以，我专注于可用数据。 用户说："简单讨论乙二醇主力期货价格/华东现货价格/内外盘价差/基差/油制利润/煤制利润/天然气制利润的变动情况。"在数据中： - 主力期货价格：2026-03-27是4920.0，前一日4846.0，上涨74.0，涨幅1.53% - 华东现货价格：5005.0，前一日5005.0，无变化 - 基差：基差是现货价减去期货价。现货5005，期货4920，基差=5005-4920=85元/吨。前一日现货5005，期货4846，基差=5005-4846=159元/吨。所以基差收窄了（从159到85）。 - 油制利润：数据中有乙烯制各种方法，但油制利润没有直接给出。用户提到"油制利润"，在数据中，有"乙烯制-SD氧化法"等，这些可能是油制相关的，因为乙烯通常来自石油。煤制和天然气制是分开的。所以，油制利润可能指的是乙烯制利润。在数据中，乙烯制利润如SD氧化法从-2267.14到-2379.43，下降了112元，恶化。其他乙烯制方法也类似恶化。 - 煤制利润：从637.87到943.2，上升305元，改善。 - 天然气制利润：从1150到1500，上升350元，改善。 内外盘价差：没有数据，所以跳过。 然后，用户说："其次，结合相关数据的变化方向分析乙二醇的供需及港口的库存/发货量情况。供给端包括油制/煤制及总体开工率，需求端包括下游聚酯工厂及江浙织机负荷，库存及发货量参考各港口数据。" 在数据中： - 供给端：乙二醇总体开工率从64.52%到64.06%，下降0.5个百分点。煤制开工率从68.03%到66.79%，下降1.2个百分点。油制开工率58.55%，无变化。乙烯制开工率56.15%，无变化。甲醇制62.43%，无变化。 - 需求端：聚酯工厂负荷89.42%，无变化。江浙织机负荷63.43%，无变化。 - 库存端：华东主港库存从1011000吨到1039000吨，增加28000吨，涨幅2.77%。张家港库存从547000到552000，增加5000吨。 发货量没有直接数据，只有库存变化。 现在，对于输出框架： 第一部分：乙二醇期货市场数据变动分析 - 主力合约与基差：讨论期货价格变化、基差变化。 - 持仓与成交：讨论成交量和持仓量变化。 数据中：主力合约成交从640779手到705617手，增加64838手，涨幅10.12%。持仓从283033手到295639手，增加12606手，涨幅4.45%。 第二部分：产业链供需及库存变化分析 - 供给端：基于开工率变化。- 需求端：基于聚酯和织机负荷。- 库存端：基于库存数据。 第三部分：价格走势判断：结合所有数据，讨论价格走势。 用户说"结合所有数据及资讯，讨论乙二醇整体产业链情况，形成对乙二醇价格的走势判断"。原始资讯是"null"，所以没有额外资讯，只基于数据。 现在，构建回答。 第一段：乙二醇期货市场数据变动分析 - 主力合约与基差：主力期货合约价格上涨74元至4920元/吨，涨幅1.53%；基差收窄，从159元/吨降至85元/吨，显示期货相对现货走强。 - 持仓与成交：成交量增加64838手至705617手，涨幅10.12%；持仓量增加12606手至295639手，涨幅4.45%，表明市场参与度提升。 第二段：产业链供需及库存变化分析 - 供给端：乙二醇总体开工率微降0.5个百分点至64.06%，其中煤制开工率下降1.2个百分点至66.79%，油制开工率持稳于58.55%。- 需求端：聚酯工厂负荷和江浙织机负荷均无变化，分别维持在89.42%和63.43%，显示需求稳定。- 库存端：华东主港库存增加28000吨至1039000吨，涨幅2.77%；张家港库存增加5000吨至552000吨，库存压力略有上升。 第三段：价格走势判断：基于当前数据，乙二醇价格可能呈现震荡偏强走势。原因包括：期货价格上涨、基差收窄、成交和持仓增加显示市场情绪好转；供给端开工率小幅下降，需求端稳定，但库存增加带来一定压力。煤制和天然气制利润改善可能支撑生产，而油制利润恶化可能抑制部分供给。整体看，供需基本面边际改善，但库存累积需关注。 确保语言专业，避免序号和emoji。