中国人民银行货币政策委员会2026年第一季度例会强调面临外部冲击的挑战，延续中央经济工作会议定调，保持政策定力稳定市场预期。会议最重要的变化是强调外部冲击的挑战，表明央行“以我为主”，保持政策定力。历史上针对输入型通胀，央行货币政策调控框架包括：以我为主、密切关注PPI向CPI的传导、保持汇率弹性以缓解外部冲击。判断全面通胀还是结构性通胀将影响央行货币政策操作。本轮输入型通胀大概率呈现结构性通胀，央行将不会采取紧缩货币的方式加以应对。关键数据包括：CPI 1.5%（120/证证），CPI 2%（证证/证证）。分析师为张迪和詹璐。
