视觉中国机构调研纪要

公司业务进展与财务情况

2025年，视觉中国围绕“主营业务深化拓展”与“创新战略落地”取得显著进展，巩固市场领先地位并稳步推进核心战略。扣非后归母净利润同比下滑43.02%，主要受宏观经济承压导致广告行业客户订单量缩减，传统版权授权业务规模下降所致。公司重点发力创意定制业务，该业务收入持续增长，成为新的核心收入与利润增长点，同比增长超过18%。

核心业务与技术进展

1. 版权合规可溯源的高质量数据集建设：公司拥有超过7亿合规内容数据，通过多维度人机标注转化为结构化数据，并持续产出合规新素材，丰富资源储备。
2. 视觉内容版权交易平台：上线灵感推荐、图片质量美学模型、智能标签等功能，提升素材匹配效率和质量审核效率。
3. 创意定制业务：为汽车、快消、零售、传媒等行业客户提供个性化内容定制服务，利用文生图、图生图等技术快速启动服务，客户包括荣耀、vivo、奔驰等，同比增长超过18%。
4. 数据业务创新：提供通用与垂类数据集，与客户算法团队深度协作，提供端到端一站式垂类数据集解决方案。
5. 战略投资布局：对MiniMax（稀宇科技）、生数科技进行战略投资，并与两家开展深度战略合作。

财务情况

2025年实现营业收入7.78亿元，同比下降4.03%；归属于上市公司股东的净利润8,302.75万元，同比下降30.31%；扣非后归母净利润6,466.12万元，同比下降43.02%。期间费用下降666.82万元，同比下降2.48%。经营活动产生的现金流量净额为9,795.90万元，同比下降34.83%。公司成立控股子公司大象视觉（深圳）科技有限公司，深圳市龙岗区引导基金投资有限公司对其增资1亿元。

业务转型与未来展望

公司正经历业务转型，从传统的创意体验环节扩展至从创意前期到交付的全流程，充分发挥可商用、可溯源的合规优势。未来盈利增长空间主要体现在新业务毛利率持续提升、市场空间显著拓展以及独特的竞争优势。公司计划通过技术赋能提升传统业务的客户粘性，并提升定制业务的毛利率。

战略举措

公司将持续扩大版权交易和定制业务的核心优势，推动这两项业务的持续增长；运用新技术强化内容优势，探索并拓展新的创新型业务领域；通过战略投资带来新的战略机遇和财务收益。公司致力于通过上述战略举措，为投资者创造更大的价值回报。