晶科科技机构调研纪要

调研日期: 2026-03-01 晶科电力科技股份有限公司是中国领先的清洁能源供应商和服务商，专注于三大业务板块：电站开发、电站服务和能源服务。公司提供光伏发电项目的投资、开发、运营、资产管理和转让交易，以及EPC总包、智能运维和全生命周期托管等服务。晶科科技致力于推动基于低碳性、分布式、数字化的光伏等新能源的新生产、新服务、新商业和新价值。公司在光伏发电领域拥有顶尖技术，在中国第三批领跑者项目中成为中标数量和累计容量最大的民营光伏电力企业。此外，晶科科技也大力开拓海外电站业务，目前海外在建和拟建项目超3 GW。除了通过研发保持在光伏发电领域的优势外，晶科科技还重视未来的电力系统和数字化应用，为客户提供从无到有、从有到优的价值。公司通过全球资源整合和协同合作伙伴，把握电力改革契机，创新商业模式和服务模式，致力于成为领先的清洁能源服务企业。 问:公司当前储能业务进展如何? 答:公司布局储能业务较早,积累有丰富项目资源和经验,储能业务也是公司核心的战略工作之一。公司运营、在建及储备储能项目规模达到 20GWh,涵盖电网侧、用户侧、光储一体化等多类型储能应用场景。当前,公司储能业务正加速开发脚步、彰显全国多点布局:位于甘肃、安徽等地的共 560MWh 大型网侧储能项目已于 2025 年接连并网;河北秦皇岛 400MWh 等数个项目亦已进入开工状态;此外在全国多地另有多个储能项目入选省新型储能项目建设清单,华北、西北、华东、东南、华中等地多个独立储能电站项目已纳入开工计划。近期公司与通辽市能源投资集团、中国水利水电第六工程局签署了战略合作协议,将联合打造蒙东地区以新型储能为节点的智能化、数字化标杆项目。未来,晶科科技将依托丰富的项目储备及覆盖多场景多类型的项目开发建设和运营经验,进一步扩大各类储能项目建设规模,在快速规模化放量的同时积极践行“轻重结合”商业模式,着力打造公司新的业务增长极。 问:请问公司有扩展其他业务的打算吗? 答:储能业务,是目前公司发展的重点新兴业务之一。公司运营、在建及储备储能项目规模已超 20GWh,未来公司将根据政策和市场推进节奏进一步扩大各类储能项目建设规模,有望形成公司新的增长引擎。此外,公司目前现金流良好,账上现金充裕。我们在2025 年年初发布了估值提升计划,未来会积极应对行业变革,优化资源配置,打造新竞争优势;通过股权并购、共同设立产业基金等多种方式,探索布局战略新兴产业、拓展未来发展空间,重点关注新能源电力行业上下游、AIDC 等新兴业务领域的投资并购机会,实现公司盈利能力和整体估值的提升。后面如果涉及到具体计划,会按照相关要求进行信息披露。 问:公司可转债,后续有何计划? 答:近年来,公司凭借资源开发、成本管控、电站资产配置均衡、精细化运营等核心竞争力,推行滚动开发、持有、出售这种轻重资产相结合的运营模式,有效保障了公司净利润、现金流、货币资金等财务指标的健康稳定,以及各项业务的可持续发展。同时,随着 136号文等一些电力市场重要政策逐步落地,市场对于绿电行业的预期和估值也在逐渐修复,光储结合、绿电直连尤其是算电协同等新模式新场景,也带给了行业新的发展空间。这些均有助于绿电整个行业连同具体到企业的估值提升。 自去年 9 月份 “晶科转债”转股价格下修后,公司一直也在密切关注二级市场和转债市场的变化走势,争取做好各种积极应对准备。 问:公司“算电协同”方向,有哪些布局? 答:公司主营业务为新能源电站的投资、建设、运营和转让,覆盖光伏、风电、储能等类型,在全国多区域乃至海外多个国家地区均有布局 ,具备持续稳定的项目开发和绿电供应能力,也为公司参与算力基础设施绿电配套和算电协同奠定了良好基础。 作为绿电运营领军企业,公司已与腾讯、阿里等头部互联网企业合作打造了数据中心微电网、风光储充一体化等多个低碳能源解决方案,并作为算电协同案例拓展更多数据中心合作客户。 同时随着各地绿电直连细则的逐步落地,公司也在积极布局和组织申报绿电直连项目,而数据中心是绿电直连的主要负荷类型之一,政策上更是有要求枢纽节点新建算力设施绿电应用占比须达到 80%以上。绿电直连和数据/算力中心的快速建设,将有利于绿电消纳和绿电绿证的价值提升,从打开增量和盘活存量的角度,都将有助于新能源资产的价值回归。