中金公司2025年年报显示，公司业绩显著增长，国际化优势驱动业绩提升。2025年公司实现营业收入284.8亿元，同比增长33.5%；归母净利润97.9亿元，同比增长71.9%。资本市场高景气度助推收入增长，财富管理优势巩固，经纪业务收入同比增长44.8%，资管业务收入同比增长30.9%。投行业务贡献提升，港股IPO承销规模行业第一，投行业务收入同比增长62.6%，其中2025Q4单季度投行业务收入20.9亿元，同比增长103%。加大国际布局力度，境外业务占营收约三成，境外业务营收同比增长58.1%，占比29.5%。投资收益率同比提升，投资端稳步扩表，2025年累计实现投资净收入141.2亿元，同比增长20.5%。公司预计2026-2028年营收分别为304亿、337亿、368亿元，同比增长6.7%、10.7%、9.3%；归母净利润分别为105亿、118亿、128亿元，同比增长7.3%、12.5%、8.6%；EPS分别为2.18、2.45、2.66元/股。当前股价对应2026-2028年PB估值分别为1.5、1.4、1.3倍。维持“推荐”评级。风险提示包括合并重组进展不及预期、市场修复不及预期、流动性收紧、政策变化风险。
