3月中国制造业PMI指数为50.4%，较上月提升1.4个百分点，重回扩张区间，主要受春节后企业复工复产和市场活跃度提升推动。13个分项指数均有所改善，其中生产指数和新订单指数增幅显著，分别提升1.8和3个百分点至51.4%和51.6%。需求方面，新出口订单指数提升4.1个百分点至49.1%，进口指数提升4.2个百分点至49.8%，显示内部需求回暖。采购量指数提升2.7个百分点至50.9%，反映企业采购意愿增强。大型企业PMI为51.6%，继续扩张；中、小型企业PMI分别提升1.5和4.5个百分点至49.0%和49.3%，景气水平改善明显但仍在临界点以下。价格方面，原材料购进价格指数提升9.1个百分点至63.9%，出厂价格指数提升4.8个百分点至55.4%，主要受大宗商品价格上涨和企业采购活动加快影响。库存方面，产成品库存指数提升0.9个百分点至46.7%，原材料库存指数微升0.2个百分点至47.7%。非制造业商务活动指数为50.1%，环比提升0.6个百分点，建筑业和服务业活动指数均有所改善，服务业景气水平回升，部分行业如铁路运输、电信服务等PMI高于55%较高景气度区间，而零售、住宿、餐饮等节后消费相关行业PMI位于临界点以下。风险提示包括政策不确定性、宏观基本面变化超预期和海外地缘政治风险。
