高盛策略师彼得·奥本海默及其团队预测，未来十年美国股市（标普500指数）表现将逊于全球其他市场，年均回报率预计仅为6.5%，表现最弱。新兴市场预计将成为表现最强劲的地区，年回报率达10.9%，主要受中国和印度强劲盈利增长的推动；除日本外的亚洲市场则被视为表现第二好的地区，年回报率预计达10.3%；日本年回报率预计为8.2%；欧洲市场预计为7.1%。
该预测基于以下核心观点：
- 美股估值过高：当前美股指数估值较全球同类市场高出50%以上，其前瞻市盈率已飙升至23倍，接近历史高位。
- 全球盈利增长趋于收敛：预计明年全球盈利增长将趋于同步，削弱美股的吸引力。
- 驱动因素减弱：过去十年推动美股上涨的因素（如利润率上升、低利率环境等）在未来十年可能不再持续。
- 新兴市场优势：更高的名义GDP增速和结构性改革将利好新兴市场，而人工智能的长期效益预计更广泛，而非局限于美国科技行业。
策略师建议投资者“分散投资至美国以外地区，并侧重新兴市场”，以应对美股估值压力和全球增长格局变化。
