周度观点
- 以打促谈静待临界点到来：美以伊冲突升级，战争持续时间分歧增加，美伊谈判存在较大分歧，短期难以达成协议，未来以打促谈态势明显。4月下旬可能是第一个临界点，美国中期选举临近，需控制战争负面影响。
- 市场风格再平衡：战争逻辑成为短期核心变量，市场风格从前期的成长为王转向避险和价值。若冲突在4月底进入临界点，市场重回成长，风格将进入二次再分化。
投资建议
- 阶段性关注避险和价值类公司：一旦进入谈判临界点，油价回落、通胀缓解，资金回流股票市场，市场估值修复，重回成长类公司。
- 重点加仓板块：科技、消费、制造板块，关注航空、航运、化工、汽车、家电等受油价回落利好影响的行业。
- 外贸和供应链改善：海峡畅通，全球物流修复，机电、纺织、家具等出口制造企业盈利改善。
- 政策空间打开：2026年中国经济弱复苏，内需不足，广义财政扩张，货币政策适度宽松，冲突结束将进一步打开政策空间，有望出现降息窗口。
一周数据
- 市场表现：除创业板指数新能源占比较大出现反弹外，其他指数均大幅调整。
- 行业表现：有色、化工等周期股表现较好。
- 市场活跃度：两市换手率持续下行，市场活跃度下降。
- 两融数据：融资余额明显下降。
- 估值水平：除科创50较高外，整体仍属于合理水平。
风险提示
