沪铜早报

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每日观点铜

1. 基本面：供应端扰动，冶炼企业减产，废铜政策放开；2月PMI为49.0%，制造业景气水平回落，偏多。
2. 基差：现货95175，基差-585，贴水期货，偏空。
3. 库存：3月30日上期所铜库存增2350至362600吨，SHFE库存减51986吨至359135吨，偏空。
4. 盘面：收盘价收于20均线下，20均线向下运行，偏空。
5. 主力持仓：主力净持仓多，多减，偏多。
6. 预期：地缘扰动（印尼Grasberg Block Cave矿事件）发酵，铜价创历史新高，高位震荡下行，关注中东事件。

近期利多利空分析

• 利多：俄乌、伊美以地缘政治扰动；美联储降息；矿端增产缓慢，自由港印尼矿区减产。
• 利空：美国全面关税反复；全球经济不乐观，高铜价压制下游消费。

逻辑

全球政策宽松和矿端紧张，风险包括自然灾害。

每日汇总

• 现货地方中间价：涨跌及库存数据（数据来源：Wind）。
• 期现价差（数据来源：Wind）。
• 交易所库存：SHFE库存（周）、LME库存（日）（数据来源：Wind）。
• 保税区库存：低位回升（数据来源：Wind）。
• 加工费：加工回落数据（数据来源：Wind）。
• CFTC数据（数据来源：Wind）。
• 供需平衡：2024年小幅度过剩，2025年紧平衡（数据来源：Wind）。

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