核心观点与关键数据
2025年，中国汽车行业面临燃油车市场空间快速压缩、价格战白热化等挑战，正通汽车服务控股有限公司（1728.HK）聚焦新能源转型升级，实现稳中有进的发展。公司全年收益约18.7亿元人民币，同比下降9.8%；毛利约2.22亿元人民币，下降71.5%；经经营亏损约1.61亿元人民币，上升192.5%；年内亏损约2.49亿元人民币，上升62.9%。
业务回顾
- 汽车经销板块：围绕“稳固传统燃油车豪华品牌、加速新能源转型、拓展衍生业务”三大维度发力。乘用车销售业务通过加强采购管理、优化营销策略等措施，改善库存结构，新車銷售約57,909台，同比上升5.19%。售后服務业务通过优化流程、强化监督、推进数字化建设，提升服务效能与客户满意度，实现汽車售後服務1,054,622台次，售後服務收入約3.27亿元人民币。二手车及金融、保代业务方面，二手车舊新比达到32.6%，同比上升4.2个百分点；汽车金融业务提供按揭貸款支持服務累計实现收入约8.63亿元人民币；保险代理业务全年实现總投保台次24.7萬台。
- 供应链业务：圣泽捷通供应链有限公司全年營收額约3.68亿元人民币，依託漢南物流基地的资源优势及整車物流STS系统、備件倉儲WMS系统，实现货物快速入库、精準分揀与高效配送，完成整車物流發運量20.6萬台。
- 新兴业务：国际化业务板块实现跨越式发展，新增海外倉8个，累計搭建海外倉11个，出口业务首次进入波兰、西班牙、利比亞和埃及等市场，并以此为基础，将汽车海外供应链业务进一步延伸，形成在信保支持下的海外仓+赊销业务模式。
- 管理提升：聚焦组织优化、内部监督、风险防范、数字化建设、降本增效等关键领域，持续夯实管理基础。优化组织架构，健全制度及内控体系，完善风控体系，全力推进业财一体化“蒼穹系统”的建设与实施，推行全員降本理念。
未来展望及策略
正通汽车将围绕“引领优势汽车产业，创造美好出行生活”的使命，保持“成为汽车生态领先的综合服务商”的发展願景，对未来的战略发展思路和盈利模式进行优化与重塑。构建“1244”战略屋，聚焦汽车生态服务商定位，以业务生态优化和資本運作双轮驱动发展，重点发展汽车经销、国际化业务和创新业务，同时打造资源保障、组织保障、人才与文化保障、数智赋能的賦能體系。分两个阶段推进战略：2026至2028年破解“生存问题”，2029至2030年解决“发展问题”，迈向高质量发展新阶段。
