核心观点与关键数据
云康集团有限公司（2325）公布截至2025年12月31日止年度的业绩，报告期内实现收益60.14亿元人民币，同比下降15.5%；实现净利润3.9亿元人民币，而2024年同期为净亏损7931.5万元人民币，成功扭亏为盈。
业绩改善主要归因于以下因素：
- 经营质量稳步改善：面对集采、医保控费及行业竞争加剧等挑战，集团通过提升经营质量、优化客户和产品结构、深化医联体合作等措施，实现经营质量稳步改善，收益降幅逐步收窄。
- 成本管控成效显著：集团通过强化成本管控及资源精准投放等一系列精益运营措施，销售开支及行政开支分别同比下降34.4%及29.6%，降本增效成果显著。
- 财务成本降低：集团积极优化债务结构，提升资金使用效率，财务成本同比下降33.6%。
- 应收账款管理改善：集团通过收回部分以前年度的贸易应收款项，转回了前期计提的信用减值损失。
業务回顾
- “一横一纵”策略稳步实施，业务结构持续优化：
- 横向：输出精益运营体系，推进客户多模式合作，为近450家医联体客户提供服务，包括AI+医联体数智化解决方案、医学实验室整体合作等。
- 纵向：聚焦专科方向的院企联合创新，与多所高校及知名医疗机构合作，在科研转化、产品开发、数据应用及专科生态构建等多维度推进，提升临床精准诊疗能力。
- 大交付运营体系稳步构建，精益增效持续深化：构建以广州、成都、合肥三大交付中心为支点的运营体系，提升交付效率；设立精益运营办公室，深化机制设计与人才培养，降本增效成果显著。
- 数智创新赋能企业发展，领航行业潮头：升级“心云”系统，实现样本端到端全流程智能提效；AI诊断规模化落地，诊断效率提升100%以上；与润达医疗合作开发的医疗大模型“智云”重磅发布，覆盖诊前、诊中、诊后全流程场景。
- 构建可持续发展壁垒，锚定长期价值：深化医联体建设，推动医疗资源下沉；筑牢癌症筛查与慢病防治防线；推进数智化赋能与数据应用；助力公共卫生服务网络建设。
财务回顾概览
- 收益：60.14亿元人民币，同比下降15.5%，主要由于整体经济环境变化、常规检测价格下调及主动优化客户结构。
- 成本：41.8571亿元人民币，同比下降16.4%，主要由于整体收益下降，进而收益成本相应减少。
- 毛利：18.2817亿元人民币，同比下降13.4%，但毛利率由29.6%提升至30.4%。
- 销售开支：11.8151亿元人民币，同比下降34.4%，主要由于集团持续提升运营及管理能力，通过强化成本管控及费用精准投放等举措。
- 行政开支：18.6506亿元人民币，同比下降29.6%，主要由于限制性股份奖励开支减少及持续优化管理流程。
- 研发开支：5190.6万元人民币，同比下降1.5%，研发开支占总收益的比例由7.4%提升至8.6%。
财务状况
- 现金及现金等价物：112.2169亿元人民币，较2024年增加。
- 流动资产净值：82.4126亿元人民币，较2024年增加。
- 借款：68.36亿元人民币，较2024年减少。
- 资本负债比率：59.6%，较2024年下降。
未来展望
集团将继续深化医联体建设，推进专科合作与院企协同，以专业服务赋能更多医疗机构，推动医疗资源高效配置、提升全民医疗服务水平。同时，集团将持续以数智化为长期驱动力，推动数智创新落地，并积极应对行业挑战，实现可持续发展。
