原油周报总结
行情分析
- EIA数据: 美国原油库存累库幅度超预期，整体油品库存继续增加。
- 中东局势: 伊朗原油产量和出口量较大，霍尔木兹海峡近乎停航引发中东产油国减产。IEA释放4亿桶石油战略储备，但交付速度较慢。美国暂时放松对俄罗斯、委内瑞拉、伊朗原油的制裁，伊拉克通过库尔德管道恢复石油出口，但这些措施仍不及霍尔木兹海峡此前原油海运量。
- 美伊谈判: 特朗普宣布推迟对伊朗能源基础设施的打击计划至4月6日，但美伊谈判达成的可能性不大。霍尔木兹海峡仍未恢复通航，美国水兵和海军陆战队员已抵达中东，原油冲高风险仍在，中东消息频繁，建议谨慎参与。
原油价格
- 距离特朗普对伊朗“48小时”打击最后期限，特朗普单方面宣布延长五日，原油价格高位回落。中东局势并未实质性缓和，伊朗态度强硬，以色列总理表示将继续军事行动。
原油供给端
- OPEC: 2月份原油总产量平均为2863.0万桶/日，较1月增加16.4万桶/日，主要受委内瑞拉、伊拉克产量增加影响。
- 美国原油产量: 3月20日当周减少1.1万桶/日至1365.7万桶/日，处于历史最高位附近。
- 美国战略石油储备: 环比持平于4.154亿桶，为2022年9月30日当周以来最高，连续5周基本维持不变。
美元指数走势
- 美联储主席提名人沃什的参议院听证会最早将于4月13日当周举行。
欧美成品油表现
- 美国汽油裂解价差回落4.5美元/桶，欧洲汽油裂解价差回落6.5美元/桶；美国柴油裂解价差回落6.5美元/桶，欧洲柴油裂解价差回落10美元/桶。
美国汽柴油产量
- 美国原油产品四周平均供应量减少至2067.8万桶/日，汽油周度产量环比增加2.25%至892.4万桶/日，柴油周度产量环比减少18.89%至356.8万桶/日。
美国原油库存
- 3月25日EIA数据显示，美国截至3月20日当周原油库存增加692.6万桶，预期为增加47.7万桶，汽油库存减少259.3万桶，精炼油库存增加303.2万桶，库欣原油库存增加342.1万桶。
地缘风险
- 以色列对伊朗阿拉克重水反应堆实施空袭，伊朗方面称位于亚兹德省的“黄饼”生产厂也遭到攻击。伊朗伊斯兰革命卫队使用导弹和无人机对美国及以色列的多处重工业目标实施打击。美军中央司令部宣布水兵和海军陆战队员已抵达中东。也门胡塞武装对以色列南部多个目标发动新一轮导弹和无人机袭击。
研究结论
- 中东局势紧张，原油冲高风险仍在，建议谨慎参与。美国原油库存累库幅度超预期，整体油品库存继续增加。OPEC产量增加，美国产量处于高位，战略石油储备维持高位。美元指数走势受美联储主席提名人听证会预期影响。欧美成品油裂解价差回落，美国汽柴油产量变化。地缘风险持续，美伊谈判达成的可能性不大，霍尔木兹海峡仍未恢复通航。
