- 行情分析：塑料和PP开工率均下降至偏低水平，PE下游开工率环比上升2.16个百分点至39.75%，PP下游开工率环比回升1.15个百分点至47.51%。石化库存处于近年同期中性水平。
- 成本端：中东冲突持续，原油供应中断风险未解除，原油价格反弹。新增产能50万吨/年的巴斯夫（广东）FDPE和30万吨/年的裕龙石化LDPE/EVA于2026年1月投产，一季度无新增产能计划。
- 下游需求：元宵节后下游刚需集中释放，春耕旺季，BOPP膜、农膜价格继续上涨。下游对高价原料接受度不高，采购谨慎，现货成交较弱。
- 中东局势：霍尔木兹海峡未能恢复通航，聚烯烃供应减少预期仍在。伊朗与美国谈判停火可能性不大，中东地区PE产能占全球15%以上，PP产能占全球9%，中东聚烯烃出口占全球约25%，影响国际价格和供给。
- 市场观点：原料短缺导致国内外烯烃装置降负增加，聚烯烃价格偏强震荡，中东局势风云变幻，行情波动大，需关注节后下游复产进度及中东局势进展。
- 关键数据：
- 塑料开工率：80%左右
- PP开工率：73%左右
- PE下游开工率：39.75%
- PP下游开工率：47.51%
- 石化库存：77万吨
- 塑料基差：-268元/吨
- 研究结论：预计聚烯烃价格偏强震荡，需注意控制风险，关注下游复产进度及中东局势进展。
