市场信息与研判
- 现货价格：上海中天螺纹3200元（+10），北京敬业3180元（+20）；上海鞍钢热卷3300元（+10），天津河钢热卷3230元（+10）。
- 交易策略：钢材价格开盘上行后维持震荡，现货成交一般，低价成交较好，下游拿货活跃。钢联数据显示螺纹减产、热卷增产，预计铁水产量回升；表需修复放缓，螺纹去库快于热卷。下游资金及复工好转，板材出口受中东影响下滑，热卷库存高企，供需压力存在。钢坯出口好转，钢材出口回归盈利。
- 重要资讯：美国空袭伊朗钢铁厂；一季度置换隐性债务发行约9604亿元，完成全年48%。
基差与价差分析
- 螺纹基差：01、05、10合约基差分别为-100、-200、-400元/吨。
- 热卷基差：01、05、10合约基差分别为-300、-200、-500元/吨。
- 价差：螺纹01-05、05-10、10-01价差分别为150、250、500元/吨；热卷01-05、05-10、10-01价差分别为80、150、300元/吨。
- 卷螺差：01、05、10合约卷螺差分别为-200、-150、-100元/吨。
盘面利润与成本分析
- 盘面利润：螺纹01、05、10合约盘面利润分别为650、-300、-400元/吨；热卷01、05、10合约盘面利润分别为150、-2000、-5000元/吨。
- 现金利润：华东螺纹长流程现金利润-200元/吨，天津热卷现金利润-600元/吨；华东电炉（平电、谷电）现金利润分别为-600、-800元/吨。
- 成本与价差：唐山钢坯现金利润-400元/吨，华东铁水-废钢价差-400元/吨。
- 其他：上海冷热价差3150元/吨，华东电炉成本（平电、谷电）3350-3500元/吨。
研究结论与交易策略
- 单边：跟随海外情绪和原料端维持震荡走势。
- 套利：建议逢低做多HC05-10价差。
- 期权：建议观望。
- 关注重点：铁水生产情况、下游需求表现、海外地缘政治摩擦。
