铜期货市场数据变动分析
- 主力合约与基差:2026年3月27日,SHFE主力合约价格小幅走高至95820元/吨,环比上涨560元(0.59%),延续周内上扬趋势;LME铜价报12120美元/吨,较前一日下探。基差方面,平水铜升水走强,回升至-100元/吨,升水铜和湿法铜升贴水维持稳定。
- 持仓与成交:2026年3月26日,LME铜期货持仓量小幅扩大至296463手,环比增加326手,表明市场参与度略有提升。成交数据未直接给出,但价格波动显示活跃度有所增加。
产业链供需及库存变化分析
- 供给端:矿山供给持续偏紧,力拓Resolution铜矿投产延迟至2030年代,巴里克推迟巴基斯坦Reko Diq项目开发,加剧中长期供应不确定性;再生铜供应紧张导致精废价差收窄,内贸粗铜加工费大幅下跌;智利面临硫酸短缺风险,可能推高冶炼成本,抑制短期产能释放。
- 需求端:整体需求企稳但分化明显,SMM铜线缆开工率环比微增0.24个百分点至70.77%,存量订单支撑生产维稳;家电领域需求走弱,受塑料原料涨价拖累,家装和漆包线行业新增订单疲软;汽车领域提供部分支撑,但新增订单环比回落11.19个百分点。
- 库存端:国内库存延续去库态势,2026年3月26日SMM全国主流地区铜库存环比下降18.29%,连续两周减少,受益于下游逢低补库;LME库存2026年3月27降至237076吨,环比降3.8%,但绝对水平仍处近8年高位;SHFE库存小幅增至360250吨,反映进口货源到港压力,但去库预期升温。
价格走势判断
未来一到两周,铜价预计维持区间震荡。驱动原因:供给端偏紧(矿山停产和再生铜短缺支撑成本),需求端整体企稳(存量订单托底但新增需求疲软),宏观情绪受中东地缘局势扰动(冲突升级可能压制风险偏好)。铜价变动区间为伦铜12000-12500美元/吨,沪铜95000-97000元/吨。