核心观点与关键数据
- 期货市场：沪胶主力合约收盘价16540元/吨，环比上涨；20号胶主力合约收盘价13845元/吨，环比上涨。沪胶与20号胶价差2695元/吨，环比缩小。沪胶主力合约持仓量81467手，环比减少；20号胶主力合约持仓量43043手，环比增加。沪胶交易所仓单12541吨，环比持平；20号胶交易所仓单4354吨，环比减少。
- 现货市场：上海市场国营全乳胶16400元/吨，越南3L 16800元/吨，泰标STR20 2020美元/吨，马标SMR20 2015美元/吨。齐鲁石化丁苯1502 18700元/吨，顺丁BR9000 18500元/吨。沪胶基差-11050元/吨，主力合约非标准品基差-830元/吨。青岛市场20号胶13880元/吨，20号胶主力合约基差145元/吨。
- 上游情况：泰国生胶参考价77.96泰铢/公斤，环比上涨。RSS3理论生产利润138.6美元/吨，STR20理论生产利润-1616美元/吨。天然橡胶月度进口量13.96万吨，环比减少；混合胶月度进口量24.24万吨，环比减少。
- 下游情况：全钢胎开工率70.7%，环比持平；半钢胎开工率78.3%，环比持平。全钢胎库存天数38.97天，环比减少；半钢胎库存天数43.72天，环比减少。全钢胎产量813万条，环比减少；半钢胎产量3461万条，环比减少。
- 期权市场：标的历史20日波动率19.3%，环比持平；历史40日波动率21.89%，环比减少。平值看涨期权隐含波动率29.43%，环比减少。
行业消息
- 东南亚主产区降雨量较上一周期小幅增加，对割胶工作影响偏弱。
- 2026年2月中国重卡市场销售7.5万辆，环比下降近3成，同比下滑约8%。
- 青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量69.14万吨，环比增加0.85%。
- 中国半钢轮胎样本企业产能利用率为79.37%，环比持平；全钢轮胎样本企业产能利用率为72.24%，环比持平。
研究结论
国内云南版纳产区天气晴朗，胶水价格上涨，胶块货源偏少；海南产区开启新割胶季，高温天气对开割作业产生一定影响。青岛港口总库存小幅累库，保税库去库，一般贸易库累库。国内轮胎企业产能利用率窄幅波动，部分企业冲击季度任务。ru2605合约短线预计在16150-16880区间波动，nr2605合约短线预计在13600-14100区间波动。
提示：周四隆众轮胎样本企业开工率数据来源于第三方，仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！
