核心观点与关键数据
- 供应风险加剧:中东冲突导致铝冶炼厂遭受袭击,引发全球供应链中断风险。阿联酋EGA和巴林Alba的铝厂受损,卡塔尔Qatalum也宣布减产。
- 产量影响:EGA阿尔塔维拉工厂2025年产量160万吨,Alba占巴林总产能19%,Qatalum减产40%。
- 市场反应:分析师认为供应中断将持续推高铝价,中国铝业公司是安全资产。
研究结论
- 维持评级:维持买入评级在中国虹桥(1378 HK)和创鑫实业(2788 HK)。
- 风险提示:伊朗革命卫队声明显示袭击是策划行动,未来更多精炼厂可能成为目标。
- 市场影响:铝价预计在2026年全年上涨,供应紧张将支撑价格。
事件概述
- 袭击事件:3月28日,EGA阿布扎比工厂遭伊朗导弹和无人机袭击,损失重大;3月29日,Alba巴林工厂也遭袭击。
- 减产措施:Alba宣布减产19%,Qatalum暂停40%产能,全面重启需6-12个月。
- 市场预期:分析师认为中东供应风险将支撑铝价,中国铝企受益。
关键公司动态
- 中国虹桥:2025年核心利润符合预期,供应中断将推动2026E的ASP。
- 创鑫实业:2025年利润同比增长33%,股息令人惊喜,产量在卡塔尔削减。