材料：中东铝冶炼厂周末袭击事件后，供应风险显现。

核心观点与关键数据

• 供应风险加剧：中东冲突导致铝冶炼厂遭受袭击，引发全球供应链中断风险。阿联酋EGA和巴林Alba的铝厂受损，卡塔尔Qatalum也宣布减产。
• 产量影响：EGA阿尔塔维拉工厂2025年产量160万吨，Alba占巴林总产能19%，Qatalum减产40%。
• 市场反应：分析师认为供应中断将持续推高铝价，中国铝业公司是安全资产。

研究结论

• 维持评级：维持买入评级在中国虹桥（1378 HK）和创鑫实业（2788 HK）。
• 风险提示：伊朗革命卫队声明显示袭击是策划行动，未来更多精炼厂可能成为目标。
• 市场影响：铝价预计在2026年全年上涨，供应紧张将支撑价格。

事件概述

• 袭击事件：3月28日，EGA阿布扎比工厂遭伊朗导弹和无人机袭击，损失重大；3月29日，Alba巴林工厂也遭袭击。
• 减产措施：Alba宣布减产19%，Qatalum暂停40%产能，全面重启需6-12个月。
• 市场预期：分析师认为中东供应风险将支撑铝价，中国铝企受益。

关键公司动态

• 中国虹桥：2025年核心利润符合预期，供应中断将推动2026E的ASP。
• 创鑫实业：2025年利润同比增长33%，股息令人惊喜，产量在卡塔尔削减。