基础数据
- 现货市场：2026年3月25日，沙河重碱价格1220元/吨，西北重碱950元/吨，华东轻碱1150元/吨，轻重碱价差50元/吨。
- 期货市场：SA05合约1244元/吨，SA09合约1325元/吨，SA01合约1373元/吨，主力合约持仓8484万手，仓单数量1363张。
- 基本面数据：周度纯碱产量81.8万吨（环比+1.1%），产能利用率86%，厂库185.4万吨（环比-7.8%），表需90.8万吨（环比+9%），联碱法利润228元/吨，氨碱法利润-25元/吨。
市场研判
- 市场情况：沙河重碱价格变动0-1220元/吨，西北重碱0-950元/吨，华东轻碱0-1150元/吨，轻重碱价差50元/吨。
- 重要资讯：河南骏化预计恢复，江苏昆山设备检修，市场走势淡稳，下游需求不温不火，拿货按需为主。
- 逻辑分析：纯碱震荡，海外TACO担忧再起，产业空单压力下降，交割月临近，交易逻辑由预期向现实转换。供应端历史高位，周产环比增1.1%至81.8万吨，河南骏化恢复，江苏昆山检修。需求端情绪减弱，新价格补库意向减弱，厂库去库。
交易策略
- 单边：短期纯碱高位震荡，可择机高空。
- 套利：观望。
- 期权：卖看涨期权。
相关附图
- 纯碱基差、价差、仓单数量、主力合约持仓及成交、周度产量、厂家库存、表需、氨碱法及联碱法利润等图表。
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