碳酸锂季度研报总结
季度观点及热点资讯
- 行情回顾：2026年Q1碳酸锂现货价格大幅上涨34.33%，期货主力合约下跌但季度涨幅达38.54%，主力合约持仓量约24.76万手。
- 供应：江西等地减产矿山未复产影响全年10%供应，津巴布韦出口禁令影响全年12%供应，国内冶炼端产出稳定，预计二季度供应仍增长。
- 需求：国内新能源汽车销量或不佳，但国际油价上涨或强化新能源需求，储能方面预期大幅增长，2025-2027年新型储能年均增速或达50%。
- 展望：二季度供需双增，格局持续紧缺，全球需求增速快于供应，库存持续去化，乐观预期下供应端暂不考虑枧下窝复产，需求端油价上涨或推动新能源需求增长。
- 策略：Q2以期货逢低做多为主，或多近月空远月套利，或卖看跌期权做空波动率。
热点资讯
- 津巴布韦出口禁令：政府暂停原矿和锂精矿出口，推动本地加工，禁令短期内难恢复，将显著影响供需平衡，可能推动碳酸锂从紧平衡转向短缺。
- 政策调整：自2026年4月1日起取消光伏等产品增值税出口退税，电池产品退税率下调至6%，2027年1月1日起取消退税。
- 环保政策：《固体废物综合治理行动计划》推动锂资源开发绿色化、集约化，江西枧下窝矿区因尾矿库处理能力存疑，复产进程引发市场担忧。
行业格局
- 期现市场价：展示碳酸锂期货和现货价格走势。
- 行情回顾：数据来源WIND。
- 期货行情：数据来源WIND、华联期货研究所。
- 现货行情：数据来源钢联数据、华联期货研究所。
- 库存：数据来源钢联数据、华联期货研究所。
- 成本利润：展示碳酸锂利润及成本数据。
- 供应端：
- 碳酸锂产能产量及进出口。
- 碳酸锂进口情况。
- 不同原料产碳酸锂。
- 锂辉石进口情况。
- 需求端：
季度核心观点
- 供应端：
- 津巴布韦锂矿出口禁令：中国近五分之一锂矿进口受影响，约影响12%整体供应量。
- 江西宜春锂矿停产复产：宁德时代获采矿证，约影响10%整体供应量。
- Q2产量：预计环比-7%，同比+19%，约25万吨。
- 需求端：
- 储能需求：2025年全球储能电池出货量610GWh，预计2026年达1006.5GWh，增速超60%；中国储能电池2026年满产满销。
- 政策支持：国家层面建立电网侧独立新型储能容量电价机制，叠加补贴及峰谷套利，电力系统对储素有迫切需求。
供需平衡
策略观点
- Q2以期货逢低做多为主，或多近月空远月套利，或卖看跌期权做空波动率。
