2026年第一季度铁矿石市场回顾与展望
主要结论
- 市场走势：2026年第一季度铁矿石市场整体呈现探底回升、区间震荡的走势。1月初受供需基本面偏弱和高库存影响，价格震荡回落；3月以来随宏观情绪回暖，价格跟随反弹修复基差。
- 供应分析：1季度全球铁矿石供应维持高位，四大矿山发运计划稳定，1-3月发运总量同比增加100万吨以上。2季度供应仍将维持高位，部分矿山受季节性天气影响或出现阶段性小幅回落，但同比仍高位，到港量有望保持平稳。
- 需求分析：1-3月钢厂铁水产量相对稳定，日均铁水产量维持在220-233万吨区间，同比小幅回落。截至3月下旬，45港口铁矿石库存达17091.96万吨，同比增17.25%，处于近三年同期最高水平。2季度钢厂高炉复产加快，铁水产量有望回升至240-250万吨，带动疏港量提升，缓解库存压力。
- 价格展望：2季度铁矿石供应维持高位，需求长周期走弱，短期有一定季节性走强，但弱势难改。价格主要跟随宏观情绪波动，或将维持偏强震荡。
市场行情回顾
- 1月初供需基本面偏弱，港口库存攀升至近十年高位，价格震荡回落。
- 3月以来宏观情绪回暖，商品市场走强，铁矿石跟随反弹修复基差。
- 整体维持宽幅震荡，未走出趋势性行情，基差逐步收窄至正常区间。
供需分析
- 供应：
- 1季度全球供应高位，四大矿山发运稳定，国内矿山产能利用率回升。
- 2季度供应仍将高位，部分矿山受季节性天气影响或阶段性回落，但同比仍高位。
- 需求：
- 1-3月钢厂铁水产量稳定，日均220-233万吨，同比小幅回落。
- 2季度传统旺季来临，铁水产量有望回升至240-250万吨，带动疏港量提升。
- 高库存对价格压制作用持续，成材需求复苏力度决定铁矿石需求持续性。
总结与展望
- 2季度铁矿石供应高位，需求长周期走弱，短期季节性走强但弱势难改。
- 价格主要跟随宏观情绪波动，或将维持偏强震荡。
- 反内卷政策的具体措施将影响铁矿石远期价格。
