生猪观点和策略
- 基本面：供应方面，南方生猪二次育肥期结束，出栏减少，腊肉和灌肠需求结束，预计猪肉供给减少；需求方面，春节后消费淡季，整体消费不乐观。预计猪价短期进入震荡偏弱格局，关注月初集团场出栏节奏和二次育肥市场释放后的现货价格变化。中性。
- 基差：现货均价9380元/吨，2605合约基差-585元/吨，现货贴水期货。偏空。
- 库存：截至12月31日，生猪存栏量42967万头，环比减少0.8%，同比增加0.5%；能繁母猪存栏3961万头，环比减少0.5%，同比减少2.9%。偏空。
- 盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空。
- 主力持仓：主力持仓净空，空减。偏空。
- 预期：供需均减少，预计猪价探底回升后回归区间震荡，生猪LH2605：9800至10200附近区间震荡。
近期要闻
- 生猪供应预期减少，现货价格短期弱势，中期维持区间震荡。
- 生猪现货进入供减需弱阶段，价格短期回落空间有限，或探底回升。
- 养殖利润小幅波动，短期仍小幅亏损，大猪出栏积极性回升，供增需弱压制短期价格。
- 现货价格短期偏弱，期货短期震荡回落，中期探底回升或维持区间震荡。
利多因素
- 国内生猪供应处于春节后淡季。
- 猪粮比回落至历史低位区间。
利空因素
- 国内生猪需求处于春节后淡季。
- 国内生猪存栏同比减少低于预期。
市场聚焦
- 生猪存栏维持高位，出栏增多预期猪肉价格承压。（下行风险）
- 国内猪肉消费信心不足，需求不旺。（下行风险）
关键数据
- 截至3月31日，生猪存栏量40850万头，环比减少5.9%，同比减少5.2%；能繁母猪存栏3996万头，环比增加0.2%，同比减少6.2%。
研究结论
- 短期猪价或进入震荡偏弱格局，关注供应和需求变化。
- 中期猪价或维持区间震荡，需进一步观察供需增长情况。
- 生猪LH2605：9800至10200附近区间震荡。
