核心观点及策略
- 美豆震荡运行，特朗普推迟访华，美豆出口销售符合USDA目标，南美出口供应增多，中国大规模增加美豆旧作较难发生；美国生柴政策落地，压榨需求端有支撑；中东冲突持续，北美种植季临近，化肥和燃料价格上涨抬升种植成本。
- 国内双粕回落，中国放宽巴西大豆杂草检验标准，4月国内大豆到港增多，供应趋于宽松；油厂压榨开机率下滑，豆粕去库缓慢，豆粕成交清淡，供应担忧缓解，现货价格回落。
- 预计短期连粕弱势震荡运行。
市场数据
- CBOT美豆5月合约跌1收于1159.5美分/蒲式耳，跌幅0.09%；豆粕05合约跌92收于2937元/吨，跌幅3.04%；华南豆粕现货跌120收于3280元/吨，跌幅3.53%；菜粕05合约跌108收于2315元/吨，跌幅4.46%；广西菜粕现货跌110收于2330元/吨，跌幅4.51%。
- 美国大豆出口销售合计净增66.9万吨，中国当周对美豆净采购为26.3万吨，累计采购量为1124万吨。
- 巴西大豆收割率为67.7%，巴拉那州收割进度为70%，巴西3月大豆出口量预计为1,587万吨。
- 美国大豆压榨毛利润为3.80美元/蒲式耳，伊利诺伊州大豆加工厂48%蛋白豆粕现货价格为332.17美元/短吨。
- 主要油厂大豆库存为511.57万吨，豆粕库存为67.05万吨，全国港口大豆库存为513.1万吨。
- 全国豆粕周度日均成交为6.924万吨，主要油厂压榨量为183.52万吨，饲料企业豆粕库存天数为9.35天。
市场分析及展望
- 中东战火持续，化肥和柴油等生产物资成本上涨，抬升农产品种植成本。月底意向面积报告即将发布，关注报告发布后的预期差。
- 美国生柴政策发布，基本符合预期；出口销售进度符合目标。巴西大豆检疫放宽，国内油厂豆粕库存去化缓慢，现货价格回落，4月大豆到港逐步增多，供应趋于宽松。
- 关注油厂压榨开机率及供应情况。
行业要闻
- 巴西大豆收割率提升，对华排船计划总量为853.8009万吨。
- 预计美国大豆种植面积为8554.9万英亩，高于去年。
- 阿根廷农户预售752.43万吨2025/26年度大豆，销售节奏加快。
- 欧盟2025/26年棕榈油、豆粕、油菜籽、大豆进口量均低于去年同期。
- 巴西帕拉纳州大豆收割面积已达种植面积的82%。
- 巴西大豆产量预计达到1.847亿吨。
- 中国放宽巴西大豆杂草检验标准，双方达成共识并承认无法保证大豆中绝对不含任何杂草种子。
相关图表
- 多张图表展示美豆、豆粕、菜粕等市场价格走势及供需数据。
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