板块行情企稳，关注后续涨价落地情况

证券研究报告 行业投资策略周报/2026.03.28 板块行情企稳，关注后续涨价落地情况 投资评级:看好(维持) 核心观点 行情回顾：上周（20260323-20260327）沪深300跌1.41%，建材子板块涨跌各现，其中玻璃纤维涨幅最为明显（3.78%）。个股中，中国巨石（10.33%）、华民股份（8.41%）、瑞泰科技（7.73%）、福建水泥（6.51%）、友邦吊顶（6.33%）涨幅居前。 核心观点：上周沪深300跌1.40%，建材指数涨0.49%，经过前面几周的调整，板块部分标的进入高赔率布局区域，有所反弹，玻纤板块受益于头部企业积极的展望板块企稳反弹，涨幅板块第一，消费建材龙头也实现一定上涨。当前板块的需求（利率）和盈利（成本）预期仍然受战争前景影响，波动较大，同时建材行业商业模式决定了其调价周期长于上游化工品，但今年看调价周期也明显缩短。从消费建材龙头前期的涨价策略和幅度看，我们认为反映出行业供给格局确实出现优化，若宏观因素趋稳，则顺价同时盈利能力也将有所改善。若后续地产企稳，我们继续看好内需侧品种，尤其是后端消费建材的中长期投资机会。周期品角度，我们认为玻璃和水泥龙头虽然在当前环境下实现高弹性的可能性较小，但其或已接近底部区域，仍然有较好的投资价值。而玻纤品种当前则主要受科技板块情绪和风偏影响，中期电子布需求仍值得积极看好。 分析师王涛SAC证书编号：S0160526020003wangtao01@ctsec.com 分析师朱健SAC证书编号：S0160524120002zhujian@ctsec.com 相关报告 1.《建材行业策略周报》2026-03-212.《中东冲突油价上涨，建材成本影响几何》2026-03-203.《建筑材料2025年及2026Q1业绩前瞻》2026-03-19 关注消费建材的涨价落地情况：近期龙头企业陆续发布了卷材、涂料、砂粉、瓷砖胶等的新一轮涨价通知，基于近期原材料进一步上涨，第二轮防水材料的预涨幅度普遍略高于第一轮。年初至今沥青涨幅38%左右，如果年初至今产品涨幅能达到14%左右，则仍然能够实现成本的完全传导。防水涂料等其他品种。第二轮涨价的意见落地时间在4月初，因此我们认为可积极关注涨价落地对消费建材格局和盈利的预期影响。 本周推荐组合：旗滨集团、海螺水泥、三棵树、东方雨虹、中国巨石。 风险提示：宏观经济下行风险、地产市场超预期下滑、原材料价格上涨风险 内容目录 1行情回顾..............................................................................................................32建材重点子行业近期跟踪.........................................................................................63本周推荐组合........................................................................................................74风险提示..............................................................................................................8 图表目录 图1：中信建材三级子行业过去五个交易日（3.23-3.27）涨跌幅（%）............................3图2：新房销售数据..................................................................................................4表1：30大中城市商品房销售数据（万平米）...............................................................3表2：2026年防水涨价情况.......................................................................................5表3：2026年涂料涨价情况.......................................................................................6 1行情回顾 上周（20260323-20260327）沪深300跌1.41%，建材子板块涨跌各现，其中玻璃纤维涨幅最为明显（3.78%）。个股中，中国巨石（10.33%）、华民股份（8.41%）、瑞泰科技（7.73%）、福建水泥（6.51%）、友邦吊顶（6.33%）涨幅居前。 数据来源：wind，财通证券研究所 新房成交回暖，二手房核心城市持续活跃。新房市场方面，成交规模逐周攀升。中指研究院数据显示，2026年第12周（3月15日—3月21日），30城新房成交面积为248万平方米，环比增长15.9%。其中，北京新房成交环比增长31.7%，在一线城市中增幅居首；二线代表城市成交147万平方米，环比增长30.1%，成都、杭州、苏州等城市成交放量明显。从月度累计看，3月1日至21日，30城新房成交面积环比增长101.4%，实现翻倍增长。 二手房市场方面，核心城市表现持续活跃，热度从上海、南京向更多城市扩散。中指研究院数据显示，2026年第12周20城二手房成交36003套，环比增长11.3%。其中，北京截至3月26日二手房本月累计成交14983套，较2月全月增长101.3%；上海截至3月23日二手房成交21749套，较2月全月增长168%，同比增长2.9%，全月有望冲击3万套大关；深圳本月二手房累计成交3242套，较2月全月增长147.3%。 数据来源：wind、财通证券研究所 防水多次提价传导成本，工程成本敏感度更高。2026年以来，受中东冲突影响，防水原材料成本持续上涨，头部企业对核心防水品类启动了多轮提价，以应对原材料成本上涨压力。现阶段看，头部企业依旧有一些低价库存，目前提价或对公司利润率产生积极的影响；后续或中东冲突持续，则原材料成本将实际影响企业的经营成本。 东方雨虹：年内共发起3轮提价。首轮于3月1日发布调价函，针对工程领域的沥青基防水卷材、沥青基防水涂料等品类进行提价，预涨幅度5%–10%，3月15日落地执行；第二轮于3月10日针对民建产品，预涨幅度5%–10%，3月25日落地；第三轮3月19日同样是针对工程端的产品进行提 价，预涨幅度提升至8%–12%，3月31日落地，提价节奏密集且幅度逐步加大。 科顺防水：年内共发起2轮提价。首轮于3月2日发布调价函，覆盖工程领域的沥青基防水卷材、沥青基防水涂料品类，预涨幅度5%–10%，3月15日落地；第二轮于3月20日针对工程品类再次提价，预涨幅度提升至10%–12%，3月31日落地。 北新防水：年内共发起2轮提价。首轮于3月2日发布调价函，覆盖全品类，预涨幅度5%–10%，3月15日落地；第二轮于3月23日针对上述品类再次提价，预涨幅度5%–10%，落地时间至4月1日。 2建材重点子行业近期跟踪 水泥：本周全国水泥市场价格环比继续上行，涨幅为0.1%。价格上涨地区主要有湖北和重庆，幅度10-30元/吨；价格回落区域是青海，幅度30元/吨；价格推涨地区为京津冀、内蒙古、福建、广东、河南和云南，幅度10-30元/吨。3月下旬，天气状况好转，国内水泥市场需求继续恢复，重点地区水泥企业出货率在39%，环比增加约8个百分点。价格方面，除少数地区价格仍有松动回落以外，大部分地区受运输及生产成本上升影响，企业为改善盈利不断推动价格企稳并小幅回升。 玻璃:根据卓创数据显示，1）光伏玻璃：本周国内光伏玻璃市场整体成交一般，库存呈现增加趋势。截至本周四，2.0mm镀膜面板主流订单价格9.5-10.5元/平方米，环比下降4.88%，较上周暂无变动；3.2mm镀膜主流订单价格16.0-16.5元/平方米，环比下降5.80%，较上周暂无变动，部分低价货源成交。截至本周四，全国光伏玻璃在产生产线共计397条，日熔量合计89750吨/日，环比减少0.89%，较上周降幅扩大0.72个百分点；同比减少3.26%，较上周降幅扩大0.87个百分点。近期，下游组件企业生产推进一般，后期开工率有继续下降预期。随着生产推进，按需采购为主，实单跟进量有限。截至本周四，样本库存天数约43.41天，环比增加1.26%，较上周增幅收窄0.40个百分点。 2）浮法玻璃：浮法玻璃：卓创资讯数据显示，本周国内浮法玻璃均价1196.28元/吨，较上周均价（1193.79元/吨）上涨2.49元/吨，涨幅0.21%，环比涨幅收窄。截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计264条，在产204条，日熔量共计146585吨，较上周持平，行业产能利用率79.42%。月内仍有2-3条产线存停产计划，月底预期在产日熔小幅缩减至14.5万吨附近。周内产线点火复产1条，冷修1条，暂无改产线。本周浮法玻璃市场需求未见明显好转，中下游观望情绪增加，整体交投氛围不温不火。截至3月26日，重点监测省份生产企业库存总量6512万重量箱，较上周四库存减少70万重量箱，降幅1.06%，库存天数36.80天，较上期减少0.02天（注：本期库存天数以本周四样本企业在产日 熔量核算）。本周重点监测省份产量1135.19万重量箱，消费量1205.19万重量箱，产销106.17%。 玻纤:根据卓创数据显示，本周国内无碱玻璃纤维粗纱市场价格基本稳定，多数池窑厂产销表现尚可，近期市场成交价格落实尚可，深加工多按需采购为主，虽部分客户有一定备货，但整体社会库存仍处较低位水平。供应端看，部分池窑厂产品结构逐步调整，行业产品存在差异化发展趋势，普通热固产品产量或将逐步减少，中高端产品产能占比或将进一步增加。另外，短期部分粗纱产线存冷修计划，整体供应增量可控；需求端看，部分小号数产品对应下游需求尚可，加之近期风电及热塑下游需求表现尚可，中高端需求支撑延续，需关注后续因成本上涨所带动的纱价格提涨动态，及高端产品价格上调节奏。电子纱市场价格高位维持，电子布货源仍紧俏。近期国内电子纱市场主流产品G75价格基本稳定，多数厂按月初新价合同稳定提货，下游电子布市场整体交投仍趋紧，短期来看，电子纱供应量增速有限，传统电子厚布7628供应亦有供不应求现象，加之高端电子布需求缺口短期难以填补，整体看，短期纱及布市场暂难缓解供应结构性紧俏现状。本周电子纱G75主流报价在11000-11700元/吨不等，较上一周均价基本持平；7628电子布报价暂维持5.4-6.0元/米不等，成交按量可谈。 3本周推荐组合 本周重点推荐组合：海螺水泥、旗滨集团、东方雨虹、三棵树、中国巨石、华新建材。 当前时点传统建材行业需求逐步筑底，且供给端加速优化，企业盈利持续改善，而AI等高景气下游相关的新材料品种有望持续兑现成长性： 1）玻璃行业在去年年末基本面到了全行业亏损的状态，在此背景下供给端出现产能自发减少（冷修），行业日熔量从2021年底的最高17.7万吨下降至目前14.7万吨下降17%，加之环保政策推动产线升级，高能耗低产能的小窑炉或加速出清，行业今年或出现需求下行速度小于供给下行速度，带动吨盈利回暖。推荐龙头旗滨集团，直接受益玻璃盈利的改善，其他建议关注金晶科技，公司今年成本端有α，公司TCO玻璃用于钙钛矿电池，目前其市占率行业领先，若下半年行业放量，戴维斯双击可期。 2）消费建材部分子行业逐步进入涨价通道，行业龙头逐步摆脱此前地产下行带来的负面影响，加之下行周期中小企业因现金流、账款等问题加速出清，行业格局进一步优化，且