氟化工行业周报：氟化工产业链共振上涨，制冷剂行情韧性十足，静待外部局势明朗

核心观点

• 氟化工产业链进入长景气周期，萤石、制冷剂、高端氟材料等环节均具有发展潜力。
• 本周氟化工指数上涨，跑赢上证综指和沪深300指数，板块多氟多、永太科技涨幅靠前。
• 萤石价格持续回暖，但南北分化，北方供需失衡，南方需求集中。
• 制冷剂行情韧性十足，淡季价格上行，旺季备货需求集中释放，海外刚性需求兜底。
• R32、R125、R134a等主流制冷剂价格高位运行，R410a内、外贸价格稳中上行，R22底部企稳反弹。
• 我国制冷剂出口1-2月承压，单质制冷剂出口量同比-26.5%，混配制冷剂出口量同比-2.0%。
• 原材料价格整体上涨，氢氟酸、二氯甲烷、三氯甲烷、三氯乙烯、四氯乙烯、PTFE等价格持续上涨。

关键数据

• 萤石97湿粉市场均价3,430元/吨，较上周上涨0.94%。
• R32内贸、外贸价格分别为63,500、62,500元/吨，较上周持平。
• R125内贸、外贸价格分别为55,000、51,000元/吨，较上周持平。
• R134a内贸、外贸价格分别为58,500、59,000元/吨，较上周持平。
• R410a内、外贸价格分别为56,000元/吨，较上周持平。
• R22内贸、外贸价格分别为17,500、16,000元/吨，较上周持平。
• 2026年1-2月我国HFCs单质制冷剂总出口量约为1.06万吨，同比-26.5%。
• 2026年1-2月我国HFCs混配制冷剂总出口量约为0.63万吨，同比-2.0%。

研究结论

• 氟化工行业景气度持续，产业链各环节价格上行，建议长期关注。
• 制冷剂需求韧性十足，随着旺季备货需求集中释放，预计后续行业量价将呈稳步回升之势。
• 我国制冷剂出口短期承压，但长期来看，随着HFCs政策预期明朗，出口市场有望持续放量。
• 原材料价格整体上涨，成本端支撑行业景气度。
• 推荐标的：金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等。
• 风险提示：下游需求不及预期，价格波动，行业政策变化超预期等。