OCS使用场景拓展，华为新款AI芯片测试顺利

通信周观点： 1）OFC大会：a）NVIDIA：指出AI模型参数年增10倍以及测试时扩展（如o1模型）的出现，推动了GPU与高带宽网络需求，OCS成为系统级核心考量，当前在横向扩展效果显著，未来若解决集成难题可进入纵向扩展域。b）Lumentum：强调3D MEMS是1000+端口首选方案，产业化仍面临可靠性验证及大规模端口自动化校准挑战。c）Ciena：提出OCS普及需数万个无阻塞端口、微秒级交换速度等，800G及以上链路需开发低损耗收发器或引入相干光技术。2）LumentumOCS业务超预期，提前达成千万美元季度营收，订单积压超4亿美元。我们认为OCS、CPO行业发展势头良好，市场需求受AI产业带动持续攀升，未来发展空间广阔。3）华为新款AI芯片客户测试顺利，字节跳动、阿里等计划采购，相较此前昇腾910C是重要突破，我们认为这将进一步推动国内AI算力领域自主可控进程。4）黑龙江电信室外光缆应急采购中，主流G.652D-24芯光缆不含税单价达3737.43元/皮长公里（约155.73元/芯公里），超过100元，印证当前光缆供给偏紧。5）谷歌推出AI压缩算法TurboQuant，可在不重新训练模型的前提下，将大语言模型的键值缓存压缩至3bit精度，实现约6倍内存压缩，在H100上最高带来8倍性能提升，且基本不影响模型准确率，还可应用于向量检索。6）春节以来，字节跳动火山引擎云端大模型日均调用量已超100万亿Tokens，不到两个月涨幅超60%，个人用户Token消耗也显著增长，国产算力链加速建设。7）月之暗面正考虑赴港上市，已与相关券商洽谈相关事宜，上市时间未定且最终仍存在不确定性；公司同时在私募市场寻求最高10亿美元融资，对应估值约180亿美元，大模型厂商密集上市印证AI行业的高景气度。8）ArmHoldings宣布首次销售自研AGICPU芯片，由台积电生产，最高136核、300瓦，Meta为首个主要客户Arm。公司预计五年内新芯片业务年入约150亿美元，IP业务约100亿美元，总营收达250亿美元（为当前五倍）。 细分赛道： 服务器：本周服务器指数-3.25%，本月以来，服务器指数-8.49%。ArmHoldings宣布首次销售自研AGICPU芯片，由台积电生产，最高136核、300瓦，Meta为首个主要客户Arm。公司预计五年内新芯片业务年入约150亿美元，IP业务约100亿美元，总营收达250亿美元（为当前五倍）。 光模块：本周光模块指数+2.43%，本月以来光模块指数+10.65%。Lumentum看好在AI带动下云收发器、OCS及CPO领域的核心供应商地位；公司认为铜缆已遇物理瓶颈，预计2027年底出货首批CPO产品。我们认为OCS、CPO行业发展势头良好，市场需求受AI产业带动持续攀升，未来发展空间广阔。 IDC：本周IDC指数-2.90%，本月以来，IDC指数-6.55%。华为新款AI芯片客户测试顺利，字节跳动、阿里等计划采购，进一步推动国内AI算力领域自主可控进程。 核心数据更新： 电信业务量收增速逐步提升。2026年1-2月电信业务收入累计完成2904亿元，同比下降1.7%。按照上年不变价计算的电信业务总量同比增长8.4%。2026年2月我国光模块出口金额当月同比增加26.6%；累计同比增加17.7%。4Q25微软/谷歌/Meta/亚马逊资本支出分别为299亿/279亿/214亿/395亿美元，同比+89%/+95%/+48%/+42%。 投资建议与估值 建议关注国内AI发展带动的服务器、IDC等板块，以及海外AI发展带动的服务器、光模块等板块。 风险提示 AI建设不及预期、中美关税波动加剧、原材料供应不足。 一、细分行业观点 服务器：本周服务器指数-3.25%，本月以来，服务器指数-8.49%。ArmHoldings宣布首次销售自研AGICPU芯片，由台积电生产，最高136核、300瓦，Meta为首个主要客户Arm。公司预计五年内新芯片业务年入约150亿美元，IP业务约100亿美元，总营收达250亿美元（为当前五倍）。 来源：wind，国金证券研究所 光模块：本周光模块指数+2.43%，本月以来光模块指数+10.65%。本月以来光模块指数+8.02%。Lumentum看好在AI带动下云收发器、OCS及CPO领域的核心供应商地位；公司认为铜缆已遇物理瓶颈，预计2027年底出货首批CPO产品。我们认为OCS、CPO行业发展势头良好，市场需求受AI产业带动持续攀升，未来发展空间广阔。 来源：wind，国金证券研究所 IDC：本周IDC指数-2.90%，本月以来，IDC指数-6.55%。华为新款AI芯片客户测试顺利，字节跳动、阿里等计划采购，相较此前昇腾910C是重要突破，我们认为这将进一步推动国内AI算力领域自主可控进程。 来源：wind，国金证券研究所 二、核心数据更新 运营商：运营商数据维持稳健增长 截至2月末，中国电信、中国移动和中国联通三家基础电信企业的固定互联网宽带接入用户总数达6.94亿户，比上年末净增316.7万户。其中，1000Mbps及以上接入速率的固定互联网宽带接入用户达2.45亿户，比上年末净增637万户，占总用户数的35.3%，占比较上年末提升0.8个百分点。其中，5G移动电话用户达12.35亿户，占移动电话用户的67.6%。 来源：工信部，国金证券研究所 来源：工信部，国金证券研究所 前2个月，移动互联网累计流量达666.7亿GB，同比增长20.4%。截至2月末，移动互联网用户数达16.03亿户，比上年末减少678.6万户。2月当月户均移动互联网接入流量（DOU）达到19.31GB/户·月。 来源：工信部，国金证券研究所 来源：工信部，国金证券研究所 前2个月，移动电话去话通话时长完成3036亿分钟，同比下降5.6%；前2个月，全国移动短信业务量同比增长0.6%；移动短信业务收入同比下降16.2%。 来源：工信部，国金证券研究所 来源：工信部，国金证券研究所 截至2月末，全国互联网宽带接入端口数量达12.6亿个，比上年末净增901.1万个。截至2月末，具备千兆网络服务能力的10GPON端口数达3200万个，比上年末净增37.6万个。截至2月末，5G基站总数达490.9万个，比上年末净增7万个。 来源：工信部，国金证券研究所 来源：工信部，国金证券研究所 光模块数据：2026年2月我国光模块出口数据同比增长26.57%；1-2月累计同比增加17.74%。 来源：wind，国金证券研究所 来源：wind，国金证券研究所 物联网数据：截至2月末，三家基础电信企业发展移动物联网终端用户29.21亿户，比上年末净增3308万户。互联网电视（IPTV、OTT）用户数达4.1亿户，比上年末净增167.3万户。物联网行业需求正在缓慢恢复，自2024年Q1起，物联网模组出货量均保持同比正增长，2025年全球蜂窝物联网模组出货量同比增长15%。 来源：工信部，国金证券研究所 来源：国金证券数字未来实验室，RFID世界网，C114通信网，国金证券研究所 三、本周行情 回顾本周行情（3月23日-3月27日），参考申万一级行业划分，通信板块涨跌幅为-1.42%，排名全行业第22。 来源：wind，国金证券研究所 从个股情况来看，本周光库科技、德科立、长盈通、亨通光电、铭普光磁为通信（申万）涨幅前五大公司，涨跌幅分别为+18.72%、+16.38%、+15.67%、+13.89%、+13.81%。通信（申万）跌幅前五为剑桥科技、武汉凡谷、鼎通科技、国盾量子、世嘉科技，涨跌幅分别为-9.36%、-9.91%、-14.10%、-14.15%、-18.96%。 来源：wind，国金证券研究所 四、本周重要新闻 4.1行业新闻 据科创板日报，我国在光通信传输领域取得重要突破，3月24日，中国信科集团宣布实现2.5Pb/s24芯光纤超大容量实时传输，刷新世界纪录，成果将应用于数据中心互联及骨干网等场景，为数字经济发展提供高速、稳定、大容量的光通信基础支撑。 黑龙江电信发布2026年室外光缆应急采购项目招标公告，其中主流规格G.652D-24芯室外光缆不含税单价达3737.43元/皮长公里，对应单芯公里价格约155.726元。而据讯石光通讯报道，此前1月份，广东电信在项目集采中对“GYTA-单模G.652D-24芯”光缆成缆单价最高限价1245元/皮长公里，集采失败后3月份重启采购，报价提升至2500元/皮长公里，该价格两月内涨幅突破100%，印证当前供给偏紧格局。 4.2公司新闻 阿里巴巴： 据两位知情人士透露，华为新款AI芯片的客户测试进展顺利，该芯片旨在挑战Nvidia(辉达/英伟达)在中国市场的地位，字节跳动和阿里巴巴等科技巨头计划下单采购。这一进展标志着华为迈出了重要一步。此前有业界消息称，尽 管政府大力推动使用国产半导体，但华为仍难以说服私营科技巨头大量采用其当前的旗舰芯片Ascend 910C。 3月23日消息，日前，微信正式推出微信ClawBot插件，支持接入OpenClaw，进一步打通聊天工具与AI能力的连接。 Cipher Digital： 智通财经APP注意到，周三美股盘前，Cipher Digital (CIFR.US)股价跳升近10%，此前该公司与一家投资级超大规模租户签署了为期15年的数据中心园区租赁协议。根据协议条款，Cipher将在其现有站点之一开发并交付一个新的高性能计算(HPC)数据中心。首席执行官Tyler Page表示：“这份关于我们第三个大型人工智能(AI)园区的协议，巩固了Cipher作为全球领先企业开发高质量HPC数据中心基础设施可靠合作伙伴的地位。” 另外，Cipher表示已获得由全球金融机构财团支持的最高2亿美元循环信贷额度。该额度的资金将用于增强流动性、支持营运资金以及资助增长计划。该信贷额度预定于2030年3月到期，利率为担保隔夜融资利率(SOFR)加1.25%至1.75%，并根据公司总债务与市值的比例进行阶梯式定价调整。该额度在成交时尚未提取。 Arm Holdings： 智通财经APP获悉，芯片设计公司Arm Holdings(ARM.US)将首次开始销售自己的芯片，并预计这项业务将在五年内每年创造约150亿美元的收入。Arm周二在旧金山举行的一场活动上宣布，Meta Platforms(META.US)将成为该公司名为AGI CPU的芯片的首个主要客户。Arm表示，该产品将拥有多达136个核心（这是衡量处理能力的指标），功耗为300瓦。芯片将由台积电（TSM.US）生产。作为此次战略调整的一部分，Arm为未来几年制定了雄心勃勃的销售目标。这家总部位于英国的公司预计，新芯片业务的收入将超过其目前专注于知识产权销售的业务收入。Arm公司表示，这将有助于在五年内实现约250亿美元的总销售额，是目前的五倍。该公司预测，知识产权业务也将继续增长，届时将达到约100亿美元。 NTT: NTT的Kazuya Anazawa在OFC 2026开幕前的研讨会中从物理层揭示了电交换的极限：在200 Gbps速率下，纵向扩展网络被限制在1.5米以内，导致集群规模被卡在大约100个GPU的规模。他提出采用共封装光学（CPO）将能耗降至5pJ/bit以下，并将纵向扩展域扩展到数百个GPU。并提倡使用解耦的OCS单元来构建灵活、模块化的环面拓扑结构。 Lumentum： ICC讯3月24日，硅谷公司Lumentum将从Qorvo手中接管位于格林斯伯勒的一家半导体制造厂，并计划在两年内开始生产。根据最近提交给吉尔福德县的一份契约，Lumentum公司以1800万美元的总价收购了位于皮埃蒙特三合会大道7908号的Qorvo综合设施，其中包括两块地皮。该公司在周二举行的行业会议上进行公司推介时披露了此次收购及其对该地块的规划。 在OFC 2026开幕前的研讨会