中国铝业：中国铝业2025年年度报告（全文）

公司代码：601600 中国铝业股份有限公司2025年年度报告 重要提示 一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 四、公司负责人何文建、主管会计工作负责人朱丹及会计机构负责人（会计主管人员）韩坤声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 本公司于2025年3月26日召开的第八届董事会第三十二次会议及于2025年6月26日召开的2024年年度股东会审议通过了《关于提请股东会授权公司董事会决定2025年中期利润分配方案的议案》，股东会同意授权公司董事会决定2025年中期利润分配具体方案及全权办理中期利润分配的相关事宜。根据股东会的授权，经本公司于2025年8月27日召开的第九届董事会第四次会议审议通过，本公司以现金方式按每股0.123元（含税）向全体股东派发2025年中期股息，总计派息金额约21.10亿元（含税）。本公司已于2025年10月17日完成前述2025年中期股息的派发。 本公司于2026年3月27日召开的第九届董事会第十一次会议审议通过了《关于公司2025年度利润分配方案的议案》，同意本公司以现金方式按每股0.270元（含税，含中期已派发股息）向全体股东派发2025年度股息，总计派息金额约46.32亿元（含税，含中期已派发股息），约占公司2025年度合并财务报表归属于上市公司股东的净利润的36.55%。根据前述年度利润分配方案，扣除公司2025年中期已派发股息，本公司拟以现金方式按每股0.147元（含税）向全体股东派发2025年末期股息，总计派息金额约25.22亿元（含税）。公司本次不实施资本公积金转增股本。 上述年度利润分配方案待本公司2025年年度股东会审议批准后方可实施。 截至报告期末，母公司存在未弥补亏损的相关情况及其对公司分红等事项的影响 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用 本年度报告包括前瞻性陈述。除历史事实陈述外，所有本公司预计或期待未来可能或即将发生的业务活动、事件或发展动态的陈述（包括但不限于预测、目标、储量及其他估计以及营业计划）都属于前瞻性陈述，不构成本公司对投资者的实质承诺，请投资者注意投资风险。受诸多可变因素影响，未来的实际结果或发展趋势可能会与这些前瞻性陈述出现重大差异。本报告中的前瞻性陈述为本公司于2026年3月27日作出，除非监管机构另有要求外，本公司没有义务或责任对该等前瞻性陈述进行更新。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 十、重大风险提示 截至本报告披露日，本公司不存在重大风险。本公司在日常生产经营活动中可能存在的相关风险，请参阅本报告“第三节管理层讨论与分析”之“六、公司关于未来发展的讨论与分析”中“（四）可能面对的风险”部分内容。 十一、其他□适用√不适用 目录 第一节释义......................................................................................................................................6第二节公司简介和主要财务指标..................................................................................................9第三节管理层讨论与分析............................................................................................................14第四节公司治理、环境和社会....................................................................................................38第五节重要事项............................................................................................................................77第六节股份变动及股东情况........................................................................................................99第七节债券相关情况..................................................................................................................110第八节财务报告..........................................................................................................................120 第一节释义 一、释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 注：本公司于2025年11月6日召开的第九届董事会第六次会议审议通过了《关于选举公司董事长的议案》，何文建先生当选为公司第九届董事会董事长。根据《公司章程》的有关规定，公司相应将法定代表人变更为何文建先生。 二、联系人和联系方式 注：本公司2025年信息披露指定报纸媒体为《上海证券报》和《证券日报》。为拓宽信息发布渠道，提升信息披露的覆盖面和影响力，本公司自2026年1月1日起新增《中国证券报》《证券时报》为信息披露指定报纸媒体。有关详情请见本公司于2025年12月31日披露的《中国铝业股份有限公司关于增加指定信息披露媒体的公告》（公告编号：临2025-079）。 七、近三年主要会计数据和财务指标 □适用√不适用 八、境内外会计准则下会计数据差异 (一)同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况 □适用√不适用 (二)同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况 □适用√不适用 (三)境内外会计准则差异的说明： □适用√不适用 十、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。 √适用□不适用 十一、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润□适用√不适用 十二、采用公允价值计量的项目 √适用□不适用 十三、其他 √适用□不适用 2025年，本公司主要运营数据如下： 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的业务情况 本公司是中国铝行业的头部企业，综合实力位居全球铝行业前列。本公司的主要业务包括铝土矿、煤炭等资源的勘探开采，氧化铝、原铝、铝合金及炭素产品的生产、销售、技术研发，国际贸易，物流产业，火力及新能源发电等。本公司氧化铝、精细氧化铝、电解铝、高纯铝及金属镓的产能均位居世界第一。本公司主要业务板块包括： 氧化铝板块：主要包括开采、购买铝土矿和其他原材料，将铝土矿生产为氧化铝，并将氧化铝销售给本集团内部的电解铝企业和营销企业以及集团外部的客户。该板块还包括生产、销售精细氧化铝及金属镓。 原铝板块：主要包括采购氧化铝、原辅材料和电力，将氧化铝进行电解生产为原铝，销售给本集团内部的营销企业和集团外部客户。该板块还包括生产、销售炭素产品、铝合金产品及其他电解铝产品。 营销板块：主要从事向本集团内部企业及外部客户提供氧化铝、原铝、其他有色金属产品和煤炭等原燃材料、原辅材料的销售、采购及物流服务等业务。 能源板块：主要包括煤炭、火力发电、风力发电、光伏发电及新能源装备制造等。主要产品中，煤炭销售给本集团内部企业及集团外部客户，公用电厂、风电及光伏发电销售给所在区域的电网公司。 总部及其他营运板块：涵盖公司总部及其他有关铝业务的研究开发及其他活动。 报告期内公司新增重要非主营业务的说明□适用√不适用 二、报告期内公司所处行业情况 （一）行业情况概述 政策赋能与绿色转型驱动高质量发展新格局。铝行业是支撑国民经济发展与战略安全的基础性产业，其产业链覆盖从铝土矿开采、氧化铝冶炼到电解铝生产及精深加工的全过程。作为全球工业体系中用途最广、用量最大的有色金属之一，铝不仅是交通、建筑、电力和机械制造等传统领域的基础原材料，更是航空航天、高端装备及高新技术产业不可或缺的关键支撑材料。得益于其轻质高强、耐腐蚀、导电性好且可循环利用的绿色属性，铝在新一轮能源变革与产业升级中扮演着日益重要的角色。当前，随着全球绿色经济体系的构建，铝合金在汽车轻量化、光伏组件、充电桩、储能设备及消费电子等新兴领域的应用持续拓展，推动铝行业与宏观经济、能源结构及环保政策的关联愈发紧密。 政策精准发力，为产业发展注入新动能。2025年，在政策与市场双重驱动下，中国铝行业加速迈向高质量发展。《铝产业高质量发展实施方案（2025-2027年）》《关于有序推动绿电直连发 展有关事项的通知》等一系列政策文件相继出台，系统引导行业向高端化、智能化、绿色化升级。产业结构持续优化，高端、绿色化转型态势明显。氧化铝、电解铝产量稳步增长，高端铝加工材供给能力显著提升；绿色低碳转型成效显著，绿电铝占比升至27.7%，再生铝占比达20.8%，助力行业提前6年实现碳达峰。技术攻关成效显著，数智赋能行业升级。核心技术与装备达到国际领先水平，AI技术在生产控制、故障解决等场景实现规模化应用。新兴领域消费崛起，重塑市场需求格局。新能源汽车、光伏、电网等新兴领域成为铝消费增长新引擎，带动整体需求持续增长。中国铝产量及消费量已连续24年位居世界第一，在中国有色金属总产值中占比达35%，支柱地位进一步巩固。供需结构稳健，铝价呈现周期性变动。2025年，全球经济在复杂多变的环境中展现出一定韧性，主要经济体货币政策转向宽松，国内电解铝供应增长趋稳，海外供应扰动加剧，全球电解铝产能利用率维持高位，铝价在宏观经济、地缘政治、供需格局、技术进步等多重因素影响下呈现周期性变动。行业处于绿色转型、结构优化和产能升级的关键期，政策导向、资源禀赋和技术创新将主导行业格局。 （二）铝产业链的市场回顾 铝土矿：全球铝土矿资源配置多元化提速，供应链安全不断夯实 2025年，国内铝土矿市场在环保安全监管持续、资源品位变化等因素影响下，供应刚性凸显，但整体运行相对平稳。相比之下，海外市场则呈现供应宽松态势。随着几内亚等主产区产能释放，全球铝土矿供给增量明显。尽管二季度受政策短期扰动影响，进口矿价格出现阶段性反弹，但在全球供应总体充裕的背景下，进口铝土矿全年价格中枢有所下行。 2025年，中国铝土矿进口量持续攀升，全年累计进口铝土矿2.0亿吨，同比增长26.3%，主要进口来源涵盖几内亚、澳大利亚、土耳其、塞拉利昂、圭亚那、马来西亚等国家，显示出中国铝工业多元化的资源配置能力。其中，自几内亚进口1.5亿吨，同比增长35.2%，占进口总量的74.3%；自澳大利亚进口3,735万吨，同比