年报点评：全年业绩稳步增长，以创新驱动发展

2026年03月27日 核心观点 事 件：近 日 ， 公 司 发 布2025年年 报。2025年 ， 公 司 实 现 营 业 收 入4.08亿元 ， 同 比 增 长14.32%； 实 现 归 母 净 利 润8261.17万元 ， 同 比增 长7.26%；同 期， 公 司 加 权ROE为13.44%， 基 本 每 股 收 益（ 扣 非 ）为0.49元 。 基康技术（股票代码：920879） 推荐维持评级 全 年业 绩持 续稳 步 增 长，在 手 订 单 充 足 支 撑 未 来 业 绩：2025年 公 司 实 现 营业 收 入 和 归 母 净 利 润 稳 步 增 长 ， 其 中 智 能 检 测 终 端 实 现 营 业 收 入3.17亿 元 ，同 比 增 长10.08%；安 全 监 测 物 联 网 解 决 方 案 及 服 务 业 务 增 长 较 快 ，2025年 贡献9084.26万 元 营 业 收 入 ，同 比 增 长31.59%。分 行 业 来 看 ，公 司 在 能 源 行 业业 绩 持 续 增 长 ，主 要 系 公 司紧 跟 国 家 在 水 电 站 、抽 水 蓄 能 电 站 、核 电 站 等 能 源基 础 设 施 建 设 方 面 的 投 资 ，持 续 为 客 户 提 供 高 品 质 的 智 能 监 测 产 品 和 服 务；此外 公 司 在 交 通 行 业 也 实 现 了 较 明 显 的 增 长 ， 主 要 系公 司 紧 抓 公 路 长 大 桥 监 测 、公 路 水 路 数 字 化 监 测 体 系 建 设 等 市 场 机 遇 ，以 高 质 量 完 整 解 决 方 案 为 抓 手实 现业 绩 提 升 。同 时 ， 报 告 期 内公 司 签 订 近20个 新 建 抽 水 蓄 能 电 站 的 供 货 合 同 ，新 签 合 同 金 额 再 创 新 高 ， 在 手 订 单 充 足 ， 为 后 续 经 营 发 展 提 供 有 力 支 撑 。 分析师 范想想：010-80927663：fanxiangxiang_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130518090002 公 司 坚 定 创 新 驱 动 路 线，以研 发 保 证 可 持 续 发 展：2025年 ， 公 司投 入 研 发费 用 达3509.02万 元 ，同 比 增 长14.09%，研 发 投 入 占 公 司 营 业 收 入 的 比 例 达到8.60%。公 司 始 终 坚 定 创 新 驱 动 路 线 ，持 续 加 大 研 发 投 入 ，有 序 推 进 主 营 业务 产 品 迭 代 、研 发 推 出 新 产 品 等。报 告 期 内 ，公 司 的综 合 数 据 采 集 仪 和G云 平台 实 现 全 面 国 产 化 ，成 功 推 出 安 全 监 测 物 联 网 全 链 路 国 产 化 解 决 方 案；测 振 仪 、机 器 视 觉 、 水 下 型MCU等 多 款 新 产 品 实 现 批 量 交 付 ； 振 弦 式 混 凝 土 应 力 计 、收 敛 计 等 系 列 产 品 实 现 国 产 产 品 替 代 ； 新 型 光 纤 光 栅 传 感 器 实 现 规 模 化 交 付 ，达 成 阶 段 性 目 标 。子 公 司 汇 康 智 感 成 功 完 成 差 阻 式 系 列 产 品 转 产 ，有 效 拓 展 了公 司 在 水 利 能 源 行 业 的 产 品 线 ，持 续 完 善 业 务 布 局 。公 司 通 过 政 策 研 究 、市 场分 析 、 技 术 调 研 ， 通 过 研 发体 系 推 动 公 司 进 入 高 质 量 发 展 轨 道 。 水 利 和 能 源 项 目 需 求 稳 增 长 ，智 能 感 知 技 术不 断 升 级：传 感 器 作 为 核 心 基 础器 件 ，在 智 能 感 知 技 术 深 度 赋 能 下 ，行 业 进 入 技术 迭 代 与 产 业 升 级 关 键 期 ，系统 化 、 微 型 化 、 智 能 化 、 集 成 化 、 网 络 化 发 展 趋 势 持 续 深 化。 从 下 游 情 况 看 ，能 源 行 业 中 抽 水 蓄 能 端 仍 有 较 大 需 求 ，2025年 全 国 抽 水 蓄 能 新 增 装 机748万千 瓦 ，国 家 电 网 规 划2030年 在 运 在 建 抽 水 蓄 能 超1.2亿 千 瓦；2026年 计 划 投资300亿 元 、投 产 超300万 千 瓦 、核 准 开 工 超600万 千 瓦 。而 水 利 行 业 方 面 ，2025年 全 年 完 成 水 利 建 设 投 资1.28万 亿 元 ，实 施 各 类 项 目4.8万 个 、新 开 工2.6万 个 ，水 利 领 域也 不 断落 实 国 家 水 网 建 设 ，水 库 除 险 加 固 、雨 水 情 测 报 等安 全 监 测 设 施 全 覆 盖 推 进 。未 来 ， 水 利 能 源 下 游 需 求 也 将稳 固 支 撑 公 司 业 绩 。 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 1.【银河北交所】北证再融资措施发布，促中小企业蓬勃发展2.【银河北交所】2026年度策略_“小而美”到“强而久”，推动北证高质量发展3.【银河北交所】公司点评_公司业绩持续增长，水利下游稳中有进 投 资 建 议 ：公 司专 注 于智 能 监 测 终 端 的 研 发 、生 产 与 销 售和安 全 检 测 物 联 网 解决 方 案，能 满 足 下 游 产 品 的 技 术 迭 代 需 求 ，未 来 有 望跟 随 市 场 需 求 导 入 实 现 业绩 持 续 增 长。我 们预 计 公 司2026-2028年实 现营 收 分 别 为4.63/5.22/5.90亿元 ，实 现归 母 净 利 润 分 别 为0.99/1.16/1.33亿 元 ， 对 应EPS分 别 为0.59/0.69/0.80元/股 ， 对 应PE分 别 为33/28/24倍 ， 维 持 “ 推 荐 ” 评 级 。 风 险 提 示 ：下 游 需 求 不 及 预 期 的 风 险 ；市 场 竞 争 加 剧 的 风 险 ；新 产 品 开 发 进 度不 及 预 期 的 风 险。 附录： 分析师承诺及简介 本 人 承 诺 以 勤 勉 的 执 业 态 度 ，独 立 、客 观 地 出 具 本 报 告 ，本 报 告 清 晰 准 确 地 反 映 本 人 的 研 究 观 点 。本 人 薪 酬 的 任 何 部 分 过 去 不曾 与 、 现 在 不 与 、 未 来 也 将 不 会 与 本 报 告 的 具 体 推 荐 或 观 点 直 接 或 间 接 相 关 。 范 想 想北 交 所 分 析 师 。 日 本 法 政 大 学 工 学 硕 士 ， 哈 尔 滨 工 业 大 学 工 学 学 士 ，2018年 加 入 银 河 证 券 研 究 院 。 曾 获 奖 项 包 括 日本 第14届 机 器 人 大 赛 团 体 第 一 名 ，FPM学 术 会 议Best Paper Award。 曾 为 新 财 富 机 械 军 工 团 队 成 员 。 免责声明 本 报 告 由 中 国 银 河 证 券 股 份 有 限 公 司 （ 以 下 简 称 银 河 证 券 ） 向 其 客 户 提 供 。 银 河 证 券 无 需 因 接 收 人 收 到 本 报 告 而 视 其 为 客 户 。若 您 并 非 银 河 证 券 客 户 中 的 专 业 投 资 者 ，为 保 证 服 务 质 量 、控 制 投 资 风 险 、应 首 先 联 系 银 河 证 券 机 构 销 售 部 门 或 客 户 经 理 ，完 成 投资 者 适 当 性 匹 配 ， 并 充 分 了 解 该 项 服 务 的 性 质 、 特 点 、 使 用 的 注 意 事 项 以 及 若 不 当 使 用 可 能 带 来 的 风 险 或 损 失 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 咨 询 建 议 ， 并 非 作 为 买 卖 、 认 购 证 券 或 其 它 金 融 工 具的 邀 请 或 保 证 。客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 自 我 独 立 判 断 。银 河 证 券认为 本 报 告 资 料 来 源 是 可 靠 的 ，所 载 内 容 及 观 点 客 观 公 正 ，但 不 担 保 其 准 确 性 或 完 整 性 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 银 河 证 券 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ，银 河 证 券 可 发 出 其 它 与 本 报 告所 载 内 容 不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ，但 银 河 证 券 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。银 河 证 券 不 对 因 客 户使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 本 报 告 可 能 附 带 其 它 网 站 的 地 址 或 超 级 链 接 ，对 于 可 能 涉 及 的 银 河 证 券 网 站 以 外 的 地 址 或 超 级 链 接 ，银 河 证 券 不 对 其 内 容 负 责 。链 接 网 站 的 内 容 不 构 成 本 报 告 的 任 何 部 分 ， 客 户 需 自 行 承 担 浏 览 这 些 网 站 的 费 用 或 风 险。 银 河 证 券 在 法 律 允 许 的 情 况 下 可 参 与 、 投 资 或 持 有 本 报 告 涉 及 的 证 券 或 进 行 证 券 交 易 ， 或 向 本 报 告 涉 及 的 公 司 提 供 或 争 取 提 供包 括 投 资 银 行 业 务 在 内 的 服 务 或 业 务 支 持 。银 河 证 券 可 能 与 本 报 告 涉 及 的 公 司 之 间 存 在 业 务 关 系 ，并 无 需 事 先 或 在 获 得 业 务 关 系 后通 知 客 户 。 银 河 证 券 已 具 备 中 国 证 监 会 批 复 的 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 。除 非 另 有 说 明 ，所 有 本 报 告 的 版 权 属 于 银 河 证 券 。未 经 银 河 证 券 书 面 授权 许 可 ，任 何 机 构 或 个 人 不 得 以 任 何 形 式 转 发 、转 载 、翻 版 或 传 播 本 报 告 。特 提 醒 公 众 投 资 者 慎 重 使 用 未 经 授 权 刊 载 或 者 转 发 的 本公 司 证 券 研 究 报 告 。 本 报 告 版 权归 银 河证 券 所 有 并 保 留 最 终 解 释 权 。 评级标准 联系 程曦0755-83471683 chengxi_yj@chinastock.com.cn苏一耘0755-83479312 suyiyun_yj@chinastock.com.cn林程021-60387901lincheng_yj@chinastock.com.cn李洋洋021-20252671 liyangyang_yj@chinastock.com.cn田薇010-80927721 tianwei@chinastock.com.cn褚颖010-80927755 chuying_yj@chinastock.com.cn