东江环保：2025年年度报告

2025年年度报告 2026年3月 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人王碧安、主管会计工作负责人邓国颂及会计机构负责人（会计主管人员）李新鹏声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 本报告涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意风险。 公司面临行业竞争、安全生产等风险，具体内容详见本报告“第三节管理层讨论与分析十一、公司未来发展的展望（二）可能面对的风险因素和应对措施”。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义.......................................................................................................................2第二节公司简介和主要财务指标..................................................................................................................7第三节管理层讨论与分析..............................................................................................................................11第四节公司治理、环境和社会.....................................................................................................................27第五节重要事项................................................................................................................................................56第六节股份变动及股东情况.........................................................................................................................87第七节债券相关情况.......................................................................................................................................93第八节财务报告................................................................................................................................................96 备查文件目录 一、载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章的财务报表。 二、载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件。 三、报告期内在中国证监会指定报纸上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 四、在其他证券市场公布的年度报告。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、信息披露及备置地点 四、注册变更情况 五、其他有关资料 公司聘请的报告期内履行持续督导职责的保荐机构 六、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是否 公司报告期内经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值 七、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 八、分季度主要财务指标 □是否 九、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 单位：元 □适用不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 公司坚持“践行生态文明，服务美丽中国”的使命，持续深耕工业和市政废物的资源化利用与无害化处理、稀贵金属回收利用业务，并配套开展水治理、环境工程、环境检测等业务，以成为“优秀的综合环境服务商和资源循环产业领军企业”为目标不断奋进。 1、工业危险废物资源化利用与无害化处置业务 公司深耕工业危险废物业务二十余年，危险废物经营资质总量、种类、处理能力位居行业前列，在不断强化危废资源化综合利用和无害化处置业务的基础上，通过不同技术路线的组合对复杂多样的危险废物进行无害化处理、资源化利用及最终处置，使不同类别的危险废物得到安全处理与处置，消除危险废物对环境的污染隐患。 2、稀贵金属回收利用业务 公司已形成对含有色金属废料、废渣等废弃资源及其他物料回收再利用的成熟生产工艺，可综合利用的有色金属物料包括锌冶炼、铅冶炼、铜冶炼、钢铁冶炼企业及其它有色金属回收行业二次资源。 3、生态环境服务业务 公司聚焦城乡环境综合治理需求，提供涵盖市政污水处理、生活垃圾处理、工业园区环境综合治理、环境检测与咨询等多元化服务，具备提供定制化解决方案及一站式环保管家服务能力，并通过数字化技术搭建环境治理智慧化平台，强化降碳减污协同能力，致力于为政府、园区及企业提供全生命周期环境管理服务。 4、智慧环保、信息化建设业务 公司引入5G、AI、大数据、数字孪生等新兴技术，延伸出危废处置企业生产和管理的多个智能化场景，打造运营数字化、生产智能化的现代化危废智能化工厂，实现生产智能化。公司自主研发了以“智慧环保运营”、“智慧安环管理”、“危废智能化工厂”、“有容一体化融合平台”四大方案为核心的智慧环保整体解决方案，相关成果获多项国家级、省级荣誉。 二、报告期内公司所处行业情况 （一）危废处置行业产能缓慢出清 2025年2月，生态环境部发布了《关于进一步加强危险废物环境治理严密防控环境风险的指导意见》（环固体〔2025〕10号文），要求各地要进一步完善危险废物全过程信息化监管体系，提升危险废物环境监管效能，优化利用处置方式，强化危废环境风险防控等。与此同时，为加强固体废物综合治理，推进美丽中国建设，加快经济社会发展全面绿色转型，国务院在2025年12月印发《固体废物综合治理行动计划》，计划中提及要依法强化危险废物焚烧和工业窑炉协同处置等重点行业企业自动监测，推进危险废物全过程实时动态监控，修订危险废物经营许可等方面法规规章。这意味着行业将迎来新一轮的监管强化，坚持合法合规经营底线在监管趋严的背景下显得尤为重要。 当前，危废处置行业洗牌整合持续深入，行业集中度正缓慢提升。具备全产业链布局、资质完备、技术领先的头部企业的优势正逐步显现，部分区域低效产能加速退出，行业格局面临重塑。历经多年扩张，危废处置行业供需关系不平衡的状况短期内难以改善，市场竞争仍呈现结构性分化。近年来，受益于有色金属上升周期叠加政策红利，资源化利用业务具有更强的盈利能力，部分高附加值资源化产品往往能给企业带来更高溢价，因此成为危废处置企业的必争赛道。无害化处置业务由于产能大及业务同质化程度高，单价连年下降，目前仍在“磨底”阶段，产能出清趋势相对更为明朗。 （二）资源循环业务迎来发展机遇 2025年10月发布的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》将促进循环经济发展列为国家“十五五”期间的重点工作之一。2025年底召开的中央经济会议亦提出要继续“坚持双碳引领，推动全面绿色转型”。发展循环经济是推动经济社会发展全面绿色转型的应有之义，可以预计，在未来很长一段时间内，循环经济都将成为国家政策重点支持领域。 东江环保作为危废行业龙头企业，亦为循环经济的重要参与者及提倡者，将依托大型国有股东的优势，积极拥抱国家政策，不断拓展循环经济业务，探索转型升级模式，在激烈的市场竞争中砥砺奋进、勇创新局。 三、核心竞争力分析 1、品牌优势。经过二十六年的稳健发展，东江品牌累计服务数万企、事业单位客户，积累了大量成功经验，能够为客户提供成熟可靠的“一站式”环保解决方案，拥有良好的企业形象和强大的品牌优势。 2、产品服务优势。公司拥有危险废物经营资质超280万吨，可处理《国家危险废物名录》（2025年版）中列明的绝大多数危险废物，产出的烟花级氧化铜、高纯氢氧化铜、无水氯化铜、碱式氯化铜等资源化产品及精铋、精碲、电铅、氧化锑等稀贵金属产品质量水平领先。 3、人才优势。公司持续完善选人、用人及多元化激励机制，经过多年在危险废物治理及环保服务行业深耕细作，培养了一大批经验丰富、专业能力突出的复合型人才，为公司发展提供了宝贵的人才积淀。 4、渠道优势。公司在全国十余个省级行政区、逾三十多个城市广泛布局，能够跨区域整合服务资源，最大化发挥协同效益，一站式满足不同客户的环保需求；同时，公司拥有近两百名市场营销人员，设有专业的销售服务团队为客户提供专业咨询和定制化的解决方案。 5、管理优势。作为行业最早参与者之一，公司已成功建设运营数十个环保处置设施，具备突出的专业管理能力及项目运营经验。此外，公司自主打造一套智慧环保整体解决方案，可实现对业务全周期、智能化、闭环式管理，能有效提升协同能力，提高运营效率，降低安环风险。 四、主营业务分析 1、概述 2025年，面对市场竞争格局重塑、资源化产品价值重构的行业环境，公司坚守“践行生态文明，服务美丽中国”的使命，以“三极四强”战略部署为核心，将深化改革与高质量发展深度融合，在改革创新、管理提升等方面取得扎实成效，稳住经营“基本盘”。 报告期内，公司实现营收约34.57亿元，较上一年度基本持平，危废收运总量同比实现小幅增长，但受市场环境持续下行影响，无害化业务收入出现明显下滑。收运价格方面，焚 烧类废物平均收运价格同比下降约15%，填埋类废物中，柔性填埋废物及刚性填埋废物平均收运价格同比分别下降超15%及20%；资源化含金属废液平均收运折率上浮超1%。受此影响，公司营业利润亏损12.38亿元、同比增亏约3.97亿元，利润总额亏损13.40亿元、同比增亏约4.60亿元。尽管短期盈利压力凸显，但公司通过应收款项专项计划以及落实各项开源节流措施，实现经营性净现金流3.87亿元、同比增长208.59%，有效缓解债务压力，为公司转型升级提供充足流动性支持。 在综合环境服务及资源循环业务拓展方面，公司采用轻资产模式加快布局，与多家企业成立合资公司，在汽车零部件拆解、节能改造、环保咨询、绿色智能物流等领域开展多项合作，有关项目正稳步实施。在存量工业危废业务转型升级方面，公司通过积极推进工艺开发