棉花基本面分析显示,ICAC和USDA数据均表明全球棉花供需趋于平衡,但中国农业部预测期末库存较高,构成偏空因素。1-2月纺织品出口增长,传统旺季及中美关系缓和提供利好,但外贸订单下降、新棉上市和消费淡季带来利空压力。基差分析显示现货升水期货,库存方面中国农业部预计期末库存829万吨,偏空。盘面方面,20日均线向上,K线在均线上方,主力持仓偏多但趋势不明朗。郑棉主力合约即将移仓至09合约,预计下方支撑15000元/吨,上方压力15700元/吨,建议夹板操作。利多因素包括新疆棉种植面积可能减幅超10%、下游补库、对美出口关税降低及中美关系缓和;利空因素则包括外贸订单下降、库存增加、新棉上市及消费淡季。