大越期货棉花早报

大越期货投资咨询部王明伟从业资格证号：F0283029投资咨询证号：Z0010442联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 前日回顾1每日提示2345今日关注基本面数据持仓数据 CONTENTS目录 棉花： 1、基本面：ICAC5月：26/27全球消费2520万吨，产量2590万吨。USDA4月报：25/26年度产量2653.5万吨，消费2593.9万吨，期末库存1677.4万吨。海关：3月纺织品服装出口166.3亿美元，同比下降28.9%。3月份我国棉花进口18万吨，同比增加137%；棉纱进口21万吨，同比增加8万吨。农村部4月25/26年度：产量664万吨，进口140万吨，消费780万吨，期末库存809万吨。中性。 2、基差：现货3128b全国均价17802，基差1247（09合约），升水期货；偏多。 3、库存：中国农业部25/26年度4月预计期末库存809万吨；中性。 4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多。 5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多增，主力趋势偏多；偏多。 6：预期：五一假期美棉一度创出新高，随后略有回调。主要利多因素一是中东局势导致化肥价格升高，生产成本增加。二是美国主产区干旱少雨，导致减产预期。三是代替品化纤价格上涨，支撑棉花价格。四是国内旺季消费尚可。以上因素是支撑棉花走高的主要原因。中远期利空因素方面（ICAC）发布的5月份全球产需预测，2026/27年度全球棉花产量预计为2590万吨，消费量为2520万吨，基本面由之前的紧平衡转为供大于需。考虑到棉花价格已经在盘面上体现，进一步上冲动力减弱，部分前期获利盘随时准备离场，回调风险增加，多头谨慎。 利多：代替品化纤价格走高。化肥价格上涨，种植成本增加。对美出口关税有所降低。中美关系有所缓和。 利空：地区冲突，导致贸易不稳定。目前进入消费淡季。 •重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 棉花现货市场价 全球棉花供需平衡表ICAC 涤纶短纤价格情况 1、基差 2、价差 3、进口到港报价 4、仓单情况 5、工业库存（月） 免责声明 •本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 •本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但大越期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且大越期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表大越期货股份有限公司的立场。 •本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 THANKS!