美国释放和平谈判信号 原油价格高位回调

发布时间：2026-03-26 14:04:42作者：广金期货来源：广金期货 行情复盘 3月25日，原油期货主力合约收跌3.72%至723.9元。 资金流向 3月25日收盘，原油期货资金整体流出13.15亿元。 背景分析 美国商业原油库存连续四周宽幅增加，近期来自委内瑞拉及墨西哥流入量达到2024年最高水平。IEA成员在有序推进释放战略储备，但时间周期总体较长，无法根本且有效地缓解中东供应缺失。 后市展望 美国释放和平谈判信号给油市降温，但需关注伊美双方谈判进展，短期油价仍高位剧烈波动。随着霍尔木兹海峡持封锁时间增加，给中东产油国带来不可估量的损失，即使恢复通航，产油国可能需要数月时间恢复产能，油价在每桶80美金处有支撑。 研报正文研报正文 核心逻辑： 供应端，随着霍尔木兹海峡封锁时间延长，中东产油国因出口断航、储油设施饱和，被迫被动减产，总减产规模接近1000万桶/日,为全球油市史上最大规模单月供应中断。其中伊拉克减产300万桶/日、沙特减产200-250万桶/日、阿联酋减产150万桶/日、科威特减产130万桶/日。 目前该航道运输量仅剩10%，且替代管道明显运力不足，仅350-450万桶/日用于出口，传统油田关停后重启周期漫长，减产影响具有持续性。关注美国与伊朗停火谈判进展，如果伊朗态度强硬，要求支付战争赔偿及解除经济制裁，谈判破裂，海峡继续封航，油价或冲破前高。如果美伊谈判取得一定进展，双方各让一步，油价将高位回调，但底部仍有支撑。据悉，沙特、阿联酋、以色列对和平谈判感到不安。 需求端，美国汽油、柴油裂解价差继续大幅飙升，特别是柴油裂解价差走势更为强劲，因全球适合生产柴油的中重质油出口大幅减少，而轻质原油供应增加，限制了柴油的产出。截止3月16日，美国汽油裂解价差在33.95美元/桶，周度大幅走高13.5美元/桶。截止2026年3月19日，美国柴油裂解价差飙升至79.03美元/桶，周度上涨17.01美元/桶，位于历史同期最高位。国内市场，主营炼厂及地方炼厂已开始实质性降负。截止3月20日，国内主营炼厂及地炼开工率分别在75.22%及57.49%，周度分别下滑6.13及1.5个百分点。成品油市场在降负的影响下整体供应偏紧，需求方面，私家车出行需求平稳，汽油整体消耗稳定。随着气温回暖，户外工矿、基建等行业开工上升，且春耕有序推进，柴油需求好转。 库存端，美国商业原油库存连续四周宽幅增加，近期来自委内瑞拉及墨西哥流入量达到2024年最高水平。IEA成员在有序推进释放战略储备，但时间周期总体较长，无法根本且有效地缓解中东供应缺失。 展望后市，美国释放和平谈判信号给油市降温，但需关注伊美双方谈判进展，短期油价仍高位剧烈波动。随着霍尔木兹海峡持封锁时间增加，给中东产油国带来不可估量的损失，即使恢复通航，产油国可能需要数月时间恢复产能，油价在每桶80美金处有支撑。