阜博集团：截至2025年12月31日止年度全年业绩公告

財務摘要 管理層討 論及分析 業務概覽及展望 一、公司財務表現 在報告期內，集團 圍繞核心業務深耕提效，強化訂閱與增值雙引擎，優化收入結構與成本效率，同步推進AI相關能力與生態佈局，並取得以 下 主要財務成果： .總收入同比增長19.6 %至約2,872百萬港元；.訂閱服務收入為1,223百萬港元，同比增長10.9 %，佔總收入比重為42.6 %；增值服務收入為1,649百萬港元，同比增長27.1 %，佔總收入比重為57.4 %.北美及其他業務地區收入達1,451百萬港元，同比增長19.6 %；中國業務地區收入為1,421百萬港元，同比增長19.6 %.毛利為1,286百萬港元，同比增長22.3 %，毛利率達44.8 %，較2024年提升約1.0個百分點.研發費用達到321百萬港元，同比增長18.4 %。.年內溢利為212百萬港元，同比增長33.6 %，利潤率達到7.4 %，較2024年提升約0.8個百分點。.經調整淨利潤為232百萬港元，較2024年同期增長29 %。 二、公司戰略與展望 2025年，我們所處的創意娛樂產業迎來重要發展節點。AI大模型底層能力持續躍升不僅推動了在推理、理解與執行上的顯著進步，也直接帶動了應用層與智能體(Agent)生態的蓬勃發展。AI正從單點工具走向更複雜的任務協同與自主執行，大幅提升行業創新節奏。應用AI工具製作的音樂視頻、沉浸式娛樂以及智能互動敘事等新的創意娛樂形態逐步落地，展現出廣闊的商業潛力。 在這之 中的大量創作者無法採用院線或少數平台這種「有限貨架」模式，而是通 過開放的互聯網實現創意內容的自由流通。傳統地 域和渠道的限制被打破，版權多樣化運營 拓寬了盈利模式，有豐富多元的方式使創意內容產 生收入，小眾創意和獨立影視製作將迎來新的 盈利模式和商機。 然而，隨著AI生成內容商業化快速推進，版權內容的價 值與變現問題日益突出，但與之相配套的變現機制和版權制度尚未同步完善。面對產業變化，好萊塢等頭部內容方正從對抗走向談判及授權，AI平台也從功能釋放進入 內容版權管理階段，包括下架了多數IP內容及真人頭像的使用。工業化的AI內容生 產正經歷重大變革。 在這一新範式下，創意娛樂產業基礎設施的核心是貫穿價 值鏈的內容確權與收益分潤平台能力，由AI加速產出的創意內容能被有效定價、透明結算並持續變現，創意的價值將得以充分釋放。因此，影視產業將由「金字塔頭部」盈利模式轉向「效果分賬」的海量盈利模式，為萬億產業打開了新的 發展空間。 作為全球領先的數字內容資產保護與交易的平台 及服務提供商，阜博始終以保護創意價 值為核心，致力於為內容創作者和版權所有者實現更大商業價 值。阜博基於累積的服務經驗與領先確權技術，實現行業的可信數據體系，結合創新的變現與交易模式讓更多創作者將其創意實現盈利。阜博打造了AI在創意產業應用的商業化引擎，為廣大創作者群體提供服務。 面對產業加速發展，我們已推出 兩大平台作為基礎：Vobile MAX™與Dream Maker™。V o b i l eM A X集成了確權、分潤與交易的基礎設施，確保權利清晰、價 值可證。Dream Maker作為開放的創作者社群入口，將AI多模態和Agent能力與Vobile MAX的多平台分發無縫聯接，讓創意與變現貫通，形成創作與變現的共生業態，並 且達成網 絡效應。 VobileMAX是我們的數字內容資產貿易平台。通 過開放型架構深度連接產業鏈夥伴，阜博構建「創作-保護-流通」的完整價 值鏈，以先進科技賦能創作者群體。Vobile MAX提供內容登記、確權、分發、數據洞察與內容動態匹配功能，驅動內容價 值最大化。基於區塊鏈與Web3技術，打造高效的內容發行體系，實現多源內容聚合、跨平台收益 穿透管理以及版權資產的高效確權，支援快速交易和靈活分潤。全球多個國家和地區正積極推進穩定幣和實體資產上鏈(RWA)的應用，集團已與第三方 數字資產交易平台建立接口，已確權、已上鏈的內容資產可被打包為可發行的數字資產組合，在合規框架下探索版權發行流通新路徑。 Dream Maker是我們基於多樣化AI大模型的集成音視頻創作平台。該平台整合文本生成影片、圖像生成影片、音樂製作與配樂等多模態能力及AI Agent，提供給創作者多樣化的創作工具。平台內建自動確權與朔源標記，支持一鍵發布至多個互聯網主流平台，並與Vobile MAX直連完成權利登記、收益追蹤與結算。平台已在北美社區完成邀請制試點並積累用戶反饋。 阜博在技術前沿區域發揮多年積累的競爭優勢，推動AI時代內容授權分潤機制的商業化應用；在主要新興市場為重大文化項目提供全鏈路版權保護和交易服務方案；在制度創新區域探索新的業務場景，構建基於Web3的數字內容資產流通生態。通 過技術賦能與業務 創新融合，充分釋放 數字內容資產的長期價 值。 我們的戰略發展機會體現在： 1.把握時代戰略機遇，拓展AI領域服務能力 技術進步帶來內容生成和傳播方式的變革，然而無論內容生 產及發行格局如何演變，IP始終是影視產業最核心的價 值，創意內容的保護和交易 是產業價 值鏈的基礎。阜博基於其服務能力為AI時代的創意經濟提供解決方案，將成為先進算力和大模型商業化發展的關鍵。 2.通 過平台型業務升級實現規模化發展，將服務拓展至更多創作者 AI技術的高速發展 將大幅提升中小型內容方在創作生態中的影響力。我們通 過構建 平台生態，實現規模化獲客和服務；通 過應用Web3技術，建立透明的規則、低成本的確權機制和精細的收益分潤體系；通 過數字資產交易提升內容的流動性，促進創作生態的健康可持續發展。 3.構建數字內容資產流通新範式，深度參與數字貿易生態建設 全球數字經濟的 發展為數字貿易提供了巨大機遇。我們持續優化文化數字資產交易平台，深度參與建設多個區域的文化產業平台，探索「文化+科技」融合發展機制，發展「文化+人工智能」新業態。基於跨地 域版權協作體系的實踐經驗，我們形成了覆蓋長短視頻、音樂等多形態內容的資產管理能力。憑藉技術和資源的深厚積累，與產業夥伴共創生態，推動數字貿易模式與業態創新，提升數字貿易產業核心競爭力。 憑藉技術與資源的長期積累，阜博在數字文化貿易領域形成先發優勢。展望 未來，我們將不斷鞏固提升全球領先的行業地位，把握產業重大變革機遇，在技術創新和業務擴展上持續領航，全面踐行「讓創意更有價 值」的願景與使命。 三、主營業務 產業環境不斷演變，阜博以IP為核心，為客戶提供全面的數字內容確權和交易解決方案。我們的業務主要分為： .訂閱服務.增值服務 訂閱服務 以訂閱服務為基礎的商業模式長期穩定服務於全球優秀內容方和平台。阜博集團通 過自主研發 的影視基因數字指紋和水印核心專利技術，為客戶提供版權監測、盜版侵權識別、版權管理服務。基於按期訂閱與API按量調用兩種模式，對全網內容進行識別、監測與溯 源取證，幫助客戶快速發現未授權使用。對平台客戶，相關能力亦支撐其審核、分發與生態治理。 隨著AI生成內容版權爭議在全球範圍內持續升溫，主要版權方對IP監測的投入力度顯著加強，積極委託公司針對其IP在各平台的AI相關使用情況開展元素 級監測。公司版權識別能力亦同步完成升級，識別顆粒度從傳統「拷貝級」延伸至角色形象、聲音、場 景等「元素 級」，全面強化對客戶IP跨平台使用情況的 監測覆蓋深度。公司已為多個主要版權方出 具系統性數據分析報告，以可量化的數據基礎助 力版權方全面掌 握IP資產使用全貌，並為推動行業分賬機制的建立與完善提供有力的技術支撐。 與此同時，延續2024年「品類拓展＋大客戶服務深化」的方向，我們的訂閱服務在多個重點場景取得實質進展：(1)微短劇：與多個國內主要短劇平台達成合作，通 過API直連支持月均近萬部內容的快速上線與大規模掃 描，為海量作品提供「監測-取證-數據分析」的一體化自動化保護。隨著AI應用加速滲透，AI漫劇在平台內容中的佔比已接近四成且持續增長，公司同步強化對AI生成短劇內容的技術適配與保護能力，實現對真人短劇與AI漫劇的全類型覆蓋。此外，海外短劇平台亦已開始接入，服務延伸至跨境內容的版權監測與保護。(2)音樂：我們在2025年完成對PEX的收購與整合，將其管理的約1.25億音樂資產指紋與約230億互聯網音頻指紋 納入數據體系。整合後具備涵蓋音頻、旋律、音素、聲紋及音樂內容分類的多維識別能力，在變速、變調、翻唱、AI合成人聲等場景均具備顯著技術優勢，大幅強化聲音類內容識別能力。藉助PEX整合帶來的技術與客戶資源協同，公司音樂版權服務覆蓋範圍顯著擴大，持續深化與全球頭部音樂廠牌的合作，並將服務延伸至音樂平台 及品牌保護等新場景，音樂業務實現規模化突破。(3)動漫：持續拓展日本動漫客戶，支援其作品在 國際市場發行中的權益保護與變現。(4)平台客戶推進：與報業、運營商、廣電等平台建立API對接，推進內容庫的智能化監測與運營決策支持；並與多家中國大型UGC平台和長視頻平台建立深度合作，對平台獨家內容（如體育賽事直播、晚會綜藝、演唱會、小眾曲目翻紅等）提供站內外的持續監測與保護。 基於上述進展，報告期內，阜博的訂閱服務收入達到1,223百萬港元，營收同比增長約10.9 %，佔總營收比重約42.6 %。預計隨著全球市場對版權關注度的持續提升、集團對多樣化內容的覆蓋能力不斷拓展以及版權平台方需求不斷增加，我們的訂閱服務將繼續保持良好的 發展趨勢。 增值服務 在加強訂閱服務的基礎上，我們通 過提供豐富的變現方案以提升對客戶內容的滲透率和盈利能力，並通 過分賬模式獲取收益。以權利管理分賬(Rights ID)為核心，基於 數字確權結果，對客戶授權內容在YouTube、Facebook、Instagram等全球主流平台開展管理，持續獲取 包括二創在內的多種形 式內容在傳播中所產 生的各類收益。同時，我們提供頻道 運營與增值服務，提升內容曝光與留存、擴大變現規模。面向AI時代，內容形態更為多元、生成與傳播節奏加快，進一步放大我們在版權保護與分發運營上的覆蓋與效率，並推動技術產品延伸至更多媒介與新場景，支撐多樣化交易與流通模式落地。 AI工具的普及大幅降低了內容創作門檻，基於影視IP的二次創作形態已從傳統剪輯搬運，演進至角色形象、場景的重新組合等元素 級創作，規模增長顯著。2025年內AI相關活躍資產佔比從年初3 %大幅增長至年 底雙位數以 上。與此同時，公司已識別並持續追蹤大量AI視頻內容，相關資產持續積累於公司監測池中；隨著行業版權規則逐步明確，這批資產將陸續轉化為活躍資產，成為增值業務收入增長的重要來源。集團新增管理國際大型影業集團的25個新媒體頻道，貢獻新增訂閱用戶約4,570萬，期內觀看量增長約436億次。上述進展使我們能將「確權-分發-分賬」鏈路中的權利管理與頻道 運營能力進一步放大，既提升單資產變現效率，也鞏固與國際頭部客戶的長期合作關係。 報告期內增值服務收入1,649百萬港元，同比增長27.1 %，佔總營收比重約57.4 %。AI帶來的豐富內容供給，及頭部客戶的持續深度合作，共同構成增值業務的核心增長動能。 主要業務區域增長強勁 報告期內，我們保持中美兩大核心市場的協同推進，立足數字確權核心能力，因地制宜落地區域特色場景，帶動業務有質量擴張。在美國及其他區域，我們的業務保持強勁增長，持續加深與全球頂尖算力生態廠商在AI生成內容確權與變現領域的合作，率先在北美推進Dream Maker與Vobile MAX平台的場景化落地，並與佛羅里達大學開展AI領域合作研究。報告期間，多個大型版權方已積極委託公司針對其IP在各平台的AI相關使用情況開展元素 級監測，並提供系統性數據分析報告；公司持續積累可量化的數據基礎，為推動行業分賬機制的建立與完善提供技術支撐。與此同時，音樂版權服務在報告期內實現快速擴張，整合PEX後的全棧音頻識別能力獲得市場認可，客戶覆蓋持續擴大。報告期內，北美及其他業務地區收入為1,451百萬港元，同比增長約1