北美储能大单落地，电网固定投资高增

行业评级：增持 主要观点： 报告日期：2026-03-23 光伏：多晶硅价格承压，国家发改委发文促进多晶硅、硅片等产品价格止跌回升 本周组件价格稳定，硅料、电池片价格承压。银价上升对电池片价格形成一定支撑，厂商自律行为已有轮廓，后续需重点关注下游需求转折点。海外订单+退税前抢装支撑组件价格企稳，短期价格有望维持坚挺。 风电：海力风电签订 10 亿海上大单 海力风电签订 10 亿海上大单。浙江 10 个重点海陆风电项目清单公布，超 4.5GW。明阳智能预中标百万千瓦风机大单。 储能：阿特斯北美储能大单落地，澳洲上调大储目标 美以伊冲突持续，全球能源供给安全得到重视。全球大储招标数据持续火热，国内储能反内卷推动储能高质量发展，美国数据中心用电激增带动大储需求，欧洲户储需求温和复苏，大储成为主要增长点，新兴市场户储需求超预期，建议关注大储以及海外户储预期修复。 分析师：张志邦执业证书号：S0010523120004邮箱： zhangzhibang@hazq.com分析师：刘千琳 执业证书号：S0010524050002邮箱： liuqianlin@hazq.com 氢能：氢能试点政策落地，优质标的迎配置机遇 2026 年三部门氢能综合应用试点落地，叠加苏州氢能项目开工、上海电气绿氢大单签约，赛道迎来布局窗口期。建议聚焦绿氢制备、储运装备、燃料电池及核心零部件赛道，优选技术自主、订单落地的优质标的。短期紧盯试点城市群配套项目，中长期把握产业市场化转型红利，严控上游原材料波动风险。 分析师：郑洋执业证书号：S0010524110003邮箱： zhengyang@hazq.com联系人：蔡金洋 执业证书号：S0010125040047邮箱：caijinyang@hazq.com 电网设备：两网固定资产投资均超 80%，特高压建设提速 两网固定资产投资均超 80%，特高压建设提速。国网今年 1-2 月累计完成固定资产投资 757 亿元，同比增长 80.6%。 电动车：车企陆续发布新车，锂电维持高景气度 小鹏汽车发布2025年财报，首次实现单季度盈利，极氪8X正式发布并开启预售，预售价37.68万元起。小米新一代SU7正式上市，2026年销量目标55万辆。储能需求持续高增，建议配置紧平衡环节六氟磷酸锂、隔膜，电池一季度出货量高增，建议配置电池环节，主要标的宁德时代、中创新航等。 相关报告 人形机器人：宇树科技发招股说明书，推荐 t 链核心标的 宇树科技发招股说明书，拟融资 42.02 亿元，初始发行市值至少达 420亿元，前五大供应商均为非上市公司。2026 年人形机器人量产规模进一步提升，特斯拉 V3 有望在近期发布，当下时间点重点推荐 T 链新技术和新订单标的和国内本体代工潜力大的标的。 1.谷歌特斯拉成立电网利用联盟，“算电协同”首次写入政府工作报告 2026-03-20 2.美国推进电网扩容，国内储能招标维持高位 2026-03-09风险提示 新能源汽车发展不及预期；相关技术出现颠覆性突破；产品价格下降超出预期；产能扩张不及预期、产品开发不及预期；原材料价格波动。 3.新型电力系统试点落地，海外储能增长迅速 26 年底规模化量产 2026-03-05 正文目录 1.1光伏：多晶硅价格承压，国家发改委发文促进多晶硅、硅片等产品价格止跌回升....................................................31.2风电：海力风电签订 10 亿海上大单.................................................................................................................................41.3储能：阿特斯北美储能大单落地，澳洲上调大储目标...................................................................................................41.4氢能：氢能试点政策落地，优质标的迎配置机遇...........................................................................................................61.5电网设备：两网固定资产投资均超 80%，特高压建设提速.............................................................................................71.6电动车：车企陆续发布新车，锂电维持高景气度...........................................................................................................71.7人形机器人：宇树科技发招股说明书，推荐T链核心标的............................................................................................9 风险提示：..................................................................................................................................................................... 12 1 本周观点 1.1 光伏：多晶硅价格承压，国家发改委发文促进多晶硅、硅片等产品价格止跌回升 多晶硅成交氛围清淡，价格承压下探。据安泰科统计，本周多晶硅 n 型复投料成交价格区间为 4.2-4.5 万元/吨，成交均价为 4.32 万元/吨，环比下滑 4.42%；n 型颗粒硅成交价格区间为 4.3-4.5 万元/吨，成交均价维持在 4.40 万元/吨。市场成交清淡，一方面是由于 3 月份的部分大单已于 2 月末及 3 月上旬签订完毕，本周可签新单减少；另一方面，下游企业预期悲观，采购趋于谨慎。价格持续下探主要源于以下两方面原因：第一，下游企业开工率维持低位，且自身硅料原料库存处于高位，导致市场对硅料的需求无增量支撑；第二，下游企业对后市预期偏悲观，无意扩大采购需求，而部分上游企业为缓解资金压力，被迫接受更低报价以促成交易，从而拉低了现货成交价格重心。 国家发改委：促进多晶硅、硅片等产品价格止跌回升。据北极星太阳能光伏网，日前，国家发展和改革委员会发布《关于 2025 年国民经济和社会发展计划执行情况与 2026年国民经济和社会发展计划草案的报告》。报告在回顾 2025 年国民经济和社会发展计划执行情况指出，重点产业提质升级步伐加快。出台化解重点产业结构性矛盾促进提质升级的政策措施，综合整治“内卷式”竞争成效显现，规模以上制造业利润增长 5.0%。强化产品质量监督管理，规范账款支付秩序，促进多晶硅、硅片、碳酸锂等产品价格止跌回升。 特斯拉拟购买 200 亿元中国光伏设备。据光伏能源圈，据两位知情人士透露，特斯拉正寻求从苏州迈为科技公司等中国供应商处购买价值 200 亿元人民币(约合 29 亿美元)的设备，用于制造太阳能电池板和电池片。此举正值特斯拉 CEO 埃隆·马斯克(Elon Musk)计划在美国新增 100 吉瓦太阳能发电能力之际。知情人士称，作为全球最大的太阳能电池片丝网印刷设备生产商，苏州迈为科技是特斯拉该项目机器供应的主要候选方之一，并一直在寻求中国商务部的出口许可。其他潜在供应商包括深圳捷佳伟创新能源装备股份有限公司和拉普拉斯新能源科技股份有限公司。 对于 2026 年一季度的行业判断： 1）供需：需求侧来看，受新能源上网电价市场化政策影响，国内光伏 531 抢装后，市场或预期下半年国内终端组件需求下降；26 年 4 月退税取消一季度厂商加速出海备货。供给侧来看，国内行业自律行为持续进行，政策落地细节有待观察。2）价格：光伏主产业链价格预计在成本线以上平稳震荡。3）企业盈利：主产业链公司或仍处于负毛利率状态，大部分环节仍未脱离亏损现金成本，预计 26年或开始逐步盈利修复。投资建议：2026Q1 基本面仍处于底部，供给端产能调整落地情况值得期待。我们建议关注全年确定性相对较高的 BC 技术产业趋势，相关标的包括隆基绿能、爱旭股份、博迁新材、聚和材料等。 1.2 风电：海力风电签订 10 亿海上大单 海力风电签订 10 亿海上大单。据风芒能源，3 月 17 日，江苏海力风电设备科技股份有限公司（以下简称“海力风电”，301155.SZ）发布《关于签订日常经营性重大合同的公告》。公告称，海力风电近日与客户签订了销售合同，拟向客户出售风机基础导管架及附属构件等及提供相关配套服务，合同总金额（含税）为 10.85 亿元。值得一提的是，截至公告披露日，海力风电已连续十二个月内与该客户就同一国内某深远海系列项目签订了多份销售合同，相关合同累计金额（含税）达到 16.92 亿元（含本次签订）。海力风电表示，上述合同是其正式启航深远海风电项目订单的开端，有助于提升公司的市场竞争力；如能顺利履约，将会增强公司未来获取更多深远海订单的能力。 浙江 10 个重点海陆风电项目清单公布，超 4.5GW。据北极星风力发电网，3 月 13日，浙江温州苍南县人民政府发布《关于印发 2026 年度苍南县重点工程建设项目计划的通知》。2026 年共安排县重点工程实施项目 127 个，总投资 2551.3 亿元，其中风电相关项目 10 个。10 个项目中，海上风电项目 8 个，陆上风电项目 1 个，能源岛项目 1 个，总装机超过 4500MW。 明阳智能预中标百万千瓦风机大单。据北极星风力发电网，近日，吐鲁番鄯善 100万千瓦风电项目（二次）招标结果揭晓。明阳智慧能源集团股份公司（下称“明阳智能”）成功中标，成为拟成交人，斩获这份由中国石油天然气集团吐哈油田分公司主导的、装机规模高达 1 吉瓦（GW）的清洁能源大单。据悉，该项目规划安装 160 台单机容量为 6.25兆瓦的双馈式风力发电机组，总装机容量精确达到 100 万千瓦。这一关键设备的中标，标志着明阳智能在大型风电基地建设领域再获重要突破，也体现了传统能源巨头中石油在新能源领域的实质性布局。 关注风电板块投资机会，相关标的 1）整机：明阳智能、金风科技等。2）海风：海力风电、大金重工、东方电缆等。3）2026 年主机毛利率修复：金风科技、明阳智能等。后续行业催化包括：1）26 年重要海风项目开工、招标情况。2）海外订单落地及 2026 年海外招标情况。3）十五五规划及后续深远海规划情况。4）国内商业航天订单/投资催化。 1.3 储能：阿特斯北美储能大单落地，澳洲上调大储目标 2025 全球储能电池出货 550GWh：宁德/海辰/亿纬/比亚迪/瑞浦/中创新航/国轩包揽 TOP7。储能与电力市场获悉，近日，国际电池市场研究机构 SNE Research 发布了 2025年全球锂离子储能电池出货量数据。2025 年全球储能电池出货量达到 550GWh，相较于2024 年的 307GWh，实现了 79%的显著增长。本次公布的全球储能电池出货量前九位企业中，合计出货 480GWh，拿下了近 87.3%的市场份额。值得一提的是，前 7 位全部为中国企业，分别为宁德时代、海辰储能、亿纬锂能、比亚迪、瑞浦兰钧、中创新航、国轩高科，合计出货量达 458GWh，占据 83.3%的市场份额。宁德时代、海辰储能、亿纬锂能位居全球前三。这三家企业合计出货量从 2024 年的 156GWh 增长至 2