核心观点与关键数据
- 市场表现：A股主要指数收盘集体下跌，三大指数震荡下行，中小盘股弱于大盘蓝筹股。上证指数跌1.09%，深证成指跌1.41%，创业板指跌1.34%。沪深两市成交额降至2万亿下方，近4500只个股下跌。
- 行业板块：计算机、非银金融等板块明显走弱，仅煤炭、石油石化、银行板块逆市上涨。
- 国际局势：伊朗明确拒绝美国停战提议，但白宫发言人称美伊谈判仍在继续且富有成效。美伊谈判扑朔迷离，加剧市场不确定性。伊朗提出停战5项条件，包括停止“侵略和暗杀”、确保赔偿落实等。
- 经济基本面：2026年1-2月，国内规上工业增加值、固投、社零、进出口、通胀数据均显著回升，国民经济整体录得良好开局。已披露2025年年报的上市公司整体表现良好，除上证50净利增速加快而营收增速回落外，沪深300、中证500、中证1000营收与净利增速均加快。
期货盘面分析
- 股指期货主力合约：IF、IH、IC、IM主力合约均下跌，IF主力合约报4396.0点，IH主力合约报2804.8点，IC主力合约报7413.8点，IM主力合约报7375.6点。
- 合约价差：IF-IH当月合约价差缩窄至1631.2点，IC-IF当月合约价差缩窄至3118.0点，IM-IC当月合约价差扩大至-13.0点，IC-IH当月合约价差缩窄至4749.2点。
- 期货持仓：IF、IH、IC、IM前20名净持仓均减少，IM前20名净持仓减少最显著（-3617.0手）。
- 基差：IF主力合约基差扩大至-81.5点，IH主力合约基差扩大至-19.9点，IC主力合约基差扩大至-228.3点，IM主力合约基差扩大至-263.8点。
- 市场情绪：IO平值看涨期权收盘价下跌，隐含波动率上升；沪深300指数20日波动率上升；成交量PCR和持仓量PCR均上升。
研究结论
- 短期风险：美伊谈判破裂风险仍存，需警惕战争未正式结束前的市场波动。
- 长期趋势：国内经济基本面表现强劲，上市公司年报披露显示整体业绩良好，为权益市场提供缓冲空间。
- 操作建议：在战争结束前仍需谨慎对待，关注经济基本面和上市公司业绩验证进展。
重点关注数据
- 中国2月规上工业企业利润（3/27 9:30公布）
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