艾里逊变速箱 2025年度报告

核心观点：艾利森传动公司（Allison Transmission Holdings, Inc.）是全球领先的高性能移动和工作解决方案供应商，主要为现代工业世界提供传动和动力系统。公司业务涵盖高速公路、非公路和防御车辆市场，并提供服务零部件、支持设备和其他产品。2025年，公司完成了对Dana公司非公路业务的收购，进一步扩大了产品组合和市场参与度。

关键数据：

• 2025年净销售额为30.1亿美元，同比下降7%。
• 北美高速公路市场销售额下降12%，主要受中型和重型职业卡车需求降低影响。
• 非北美高速公路市场销售额增长3%，主要受欧洲和南美洲需求增长和产品价格上涨推动。
• 全球非公路市场销售额下降50%，主要受能源、采矿和建筑行业需求降低影响。
• 防御市场销售额增长26%，主要受tracked车辆需求增长、产品价格上涨和公司增长计划的顺利执行推动。
• 服务零部件、支持设备和其他市场销售额下降3%，主要受铝压铸组件和支持设备需求降低影响。
• 调整后EBITDA为11.3亿美元，同比下降1%。
• 调整后EBITDA占净销售额的比例为37.5%，同比上升0.4个百分点。
• 调整后自由现金流为6.61亿美元。

研究结论：公司受益于对非公路业务的收购，产品组合和市场参与度得到提升。然而，公司也面临着来自竞争对手、全球经济波动、供应链中断、劳动力成本上升和地缘政治风险等多方面的挑战。公司需要继续关注市场趋势，加强研发，提高运营效率，以实现长期增长目标。