西部矿业：西部矿业2025年年度报告

智 慧 创 造 价 值 责 任 成 就 未 来 企业文化 企业使命矿业报国 振兴民族精神企业核心价值观智慧创造价值 责任成就未来 人才理念德才兼备 梯队建设 构建平台 广揽博用 企业宗旨坚信 坚持 坚守 安全理念以人为本 全员参与 安全第一 平安健康 企业精神信念 忍耐 严实 创新 生产理念关注市场 精细管理 降本节支 持续改善 企业愿景成为股东满意、员工幸福、备受社会尊重和具有国内重要影响力的企业 环保理念生态优先 绿色发展 节能减排 造福社会 企业风气讲实话 干实事 出实效 设备理念点检定修 预知维修 经济运行 保产提效 廉政理念敬廉崇俭 忠诚干净 遵纪守规 拒腐防变 质量理念应需定质 质量至上 全员监督 精益求精 经营理念守法诚信 稳定发展 问题导向 提质增效 科技理念创新引领 技术先行 成果转化 服务发展 报告摘要 公司基本情况 西部矿业股份有限公司是青海省属国有控股的大型有色金属矿业上市公司，主营铜、铅、锌、铁等多金属矿的采选、冶炼与深加工，并布局盐湖提锂等新能源材料业务，形成“传统主业稳固、新兴业务增长”的全产业链格局。公司坐拥玉龙铜矿、锡铁山铅锌矿等优质资源，资源储备与产能规模位居国内行业前列，是中国西部重要的资源开发与新材料供应龙头，经营业绩与现金流表现稳健，持续以资源优势与技术创新推动高质量发展。 主要财务指标 公司 2025 年度实现营业收入 616.87 亿元，较上年同期增加 23%，实现利润总额 70.69 亿元，较上年同期增加 18%，实现净利润 61.52 亿元，较上年同期增加 16%，其中归属于母公司股东的净利润 36.43 亿元，较上年同期增加 24%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 36.18 亿元，较上年同期增加 23%。 资源与储量 产业布局 现金分红总额及股利支付率 公司制定了科学、稳定的现金分红政策，以持续的分红比例回馈股东，上市以来累计现金分红 109.62 亿元，占累计净利润51.19%，位于同行业前列，体现了公司价值管理、实现共赢的信心。 公司 2025 年荣获奖项 重要提示 一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告内容涉及的未来计划等前瞻性陈述，因存在不确定性，不构成公司对投资者的实质承诺，请投资者注意投资风险。 二、公司全体董事出席董事会会议。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 三、德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 否 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况否 四、公司负责人王海丰、主管会计工作负责人王伟及会计机构负责人（会计主管人员）韩春春声明 ：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露年度报告的真实性、准确性和完整性 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 否 经德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）审计，公司 2025 年度实现归属于母公司股东的净利润人民币36.43 亿元。截至报告期末，公司可供股东分配的利润为 48.91 亿元，根据公司生产经营对资金的需求和以前年度利润分配情况，2025 年度公司利润分配预案为 ：以 2025 年度末公司总股本 238,300 万股为基数，向全体股东每 10 股派发现金股利 0.6 元（含税），共计分配14,298 万元（占 2025 年度可分配利润的 4%），剩余未分配利润结转以后年度分配。 十、重大风险提示 报告期内，不存在对公司生产经营产生影响的重大风险。公司已在本报告中详细描述可能面对的风险，敬请查阅“第三节管理层讨论与分析”之“六、公司关于公司未来发展的讨论与分析”之“（四）可能面对的风险”部分。 十一、其他 截至报告期末，母公司存在未弥补亏损的相关情况及其对公司分红等事项的影响 □适用√不适用 □适用√不适用 目 录 第一节 释义..................................................................................................................10第二节 公司简介和主要财务指标.................................................................................13第三节 管理层讨论与分析............................................................................................18第四节 公司治理、环境和社会.....................................................................................41第五节 重要事项...........................................................................................................60第六节 股份变动及股东情况........................................................................................68第七节 债券相关情况....................................................................................................73第八节 财务报告...........................................................................................................80 备查文件目录 ●载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章的财务报表。●载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件。●报告期内在中国证监会指定报纸和网站上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。●其他相关文件资料。 释义 一、释义 02 公司简介和主要财务指标 一、公司信息 七、近三年主要会计数据和财务指标 八、境内外会计准则下会计数据差异 ( 一 ) 同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况□适用√不适用 ( 二 ) 同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况□适用√不适用 ( 三 ) 境内外会计准则差异的说明 ：□适用√不适用 十、非经常性损益项目和金额 本集团对非经常性损益项目的确认按照《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》( 证监会公告 [2023]65 号 ) 的规定执行。本集团日常通过运用商品期货合约及商品期权合约，延迟定价安排等工具抵减因商品价格变化导致的正常经营盈利能力产生波动的风险。本集团认为上述衍生工具及延迟定价安排与日常经营业务直接相关，因此将相关商品期货合约及商品期权合约，延迟定价安排所形成的损益作为经常性损益列示。 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。 □适用√不适用 十一、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润□适用√不适用 十二、采用公允价值计量的项目 十三、其他 □适用√不适用 03 管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的业务情况 公司坐拥铜、铅锌、铁等丰富矿产资源，主营业务涵盖铜、铅、锌、钼、镍、铁、钒等金属的采选、冶炼与贸易，同时开展黄金、白银等稀有金属及非金属产品的生产和贸易。依托技术创新与改革发展，公司建立了稳定的矿山运营体系，形成了从矿山采选、有色冶炼到金融贸易、盐湖化工等多领域协同发展的产业链布局，是中国西部地区重要的矿业企业。 1. 矿山 金属矿山开发作为公司实现长期稳健发展的核心主业，奠定了其在行业内的重要地位。公司全资及控股子公司共拥有采矿权 14 个，具体包括 8 个有色金属采矿权、5 个铁及铁多金属采矿权与 1 个盐湖采矿权 ；探矿权 4 个。多元化的矿山资源布局，为公司持续发展筑牢了坚实根基，有效保障了其在矿产行业的核心竞争力与可持续发展能力。 （1）铜板块 公司铜矿资源主要分布于西藏、内蒙古、新疆及四川等地，铜金属资源储量合计 843.46 万吨。西藏玉龙铜矿与内蒙古获各琦铜矿为公司矿产铜核心生产基地，主营产品为矿产铜，并同步回收伴生钼资源。其中，玉龙铜矿为超大型斑岩型矿床，具备铜品位高、装备水平先进的突出优势。2025 年，玉龙铜矿矿产铜、钼产量合计 15.6 万吨，是公司业绩增长的核心驱动力。2025 年，玉龙铜矿累计查明铜金属资源量新增 131.42 万吨，伴生钼金属资源量新增 10.77 万吨，显著延长矿山服务年限，为后续产能扩张提供坚实支撑。玉龙铜矿三期工程于 2025 年 6 月获西藏自治区发改委核准，项目建成后矿石处理能力将由 2280 万吨 / 年提升至 3000 万吨 / 年，预计 2026 年底完成基建。2025 年底，公司通过玉龙铜业以自有资金完成对安徽茶亭铜多金属矿探矿权的收购，交易对价 86.09 亿元。该矿床为大型斑岩型铜金矿床，累计查明工业品级铜矿石量（推断）12,180.30 万吨，金属量 65.67 万吨，平均品位 0.54% ；低品位矿铜矿石量（推断）44,956.12 万吨，金属量 109.09 万吨，平均品位 0.24%，共（伴）生金金属量 248.07 吨。获各琦铜多金属矿是以铜为主、伴生铅、锌、铁等多金属的大型矿床，铜矿石资源量 2,480.47 万吨，铜平均品位 0.82%，2025 年实现矿产铜产量 1.2 万吨。 （2）铅锌板块 公司是国内铅锌精矿重要生产企业，拥有丰富的铅、锌金属资源储量，核心矿山包括锡铁山铅锌矿、获各琦铜多金属矿、会东大梁铅锌矿及呷村银多金属矿，主营产品为矿产铅与矿产锌，2025 年矿产铅 62,997 吨、矿产锌 128,795 吨。锡铁山铅锌矿为公司核心铅锌矿山，资源品质优良、铅锌品位较高，矿山证载生产规模 150 万吨 / 年、锡铁山中间沟 - 断层沟铅锌矿矿山证载生产规模 20 万吨 / 年，各矿山生产运营高效稳定，为巩固公司在铅锌精矿市场的领先地位提供有力支撑。截至 2025 年末，锡铁山铅锌矿铅锌矿石资源量 1,666.7 万吨，铅锌金属保有储量 130 万吨，平均品位 7.8% ；获各琦铜多金属矿目前铅锌矿处理能力 150 万吨 / 年 ；会东大梁铅锌矿已进入服务年限末期，目前公司持续开展区域地质找矿研究，力争进一步延长矿山服务年限 ；呷村银多金属矿为铜、铅、锌、银共生矿床，证载生产规模 80 万吨 / 年，4 月公司取得四川省白玉县有热铅锌矿采矿许可证，该矿区铅锌矿石资源量 679.2 万吨，其中铅金属量 29.71 万吨，平均品位 4.37%，锌金属量43.12 万吨，平均品位 6.35%。共（伴）生资源量银金属量 405 吨，平均品位 59.63g/t，铜金属量 2.19 万吨，平均品位 0.32%，未来将进一步提升公司铅锌资源保障能力。