股指日报-特朗普二次TACO，市场迎普反行情

市场分析

1. 短期美伊冲突扰动

   • 美伊冲突持续影响权益市场风险偏好，类比石油危机推演：油价上涨→通胀上行→美联储降息路径改变→经济衰退→权益市场承压。
   • 特朗普二次TACO缓解短期情绪，但战争未停战，通胀与滞涨担忧持续压制市场。
   • 中期预期较乐观：美国已转为石油出口国，输入性通胀影响有限；中国通胀基数低，油价上涨改变货币政策概率低；短期存在超跌→政策发力→反弹可能。

2. 国内宏观政策与经济基本面

   • 中央经济工作会议释放“稳增长”信号，积极财政与适度宽松货币政策协同托底。
   • 2026年政府工作报告下调GDP增速目标至4%左右，维持“托而不举”基调。
   • 北上地产“小阳春”实为“以价换量”流动性修复，核心城市市场未实质性回暖。
   • 1-2月经济数据超预期（基建、制造业强支撑），但2月PMI延续走弱，经济内生动力仍待修复，需关注后续数据。

总结

1. 核心观点

   • 短期市场偏弱运行，因战争未停战，通胀与滞涨担忧持续压制风险偏好；
   • 中期维持偏强震荡运行。

2. 核心逻辑

   • 短期油价上涨→通胀上行→美联储降息路径改变→经济衰退的推演逻辑；
   • 战争未升级下，最悲观情绪已过，但通胀担忧持续；
   • 中期乐观因：美国石油出口国身份降低通胀影响，中国通胀基数低，油价上涨改变货币政策概率低。

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