机械设备行业周报：本周板块涨跌收窄，继续关注强周期机械、智能物流与轨道交通设备板块

本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 本周板块涨跌收窄，继续关注强周期机械、智能物流与轨道交通设备板块 证券研究报告 所属部门 । 股票研究部 报告类别 । 行业周报 所属行业 । 机械设备 报告时间 । 2017/11/5 分析师 孙灿 证书编号：S1100517100001 010-68595107 suncan@cczq.com 川财研究所 北京 西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼，100034 上海 陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120 深圳 福田区福华一路6号免税商务大厦21层，518000 成都 中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041 ——机械设备行业周报（20171105）  每周观点 本周个股涨跌幅度都有所收窄，除了复牌补涨逻辑的上海沪工外，涨幅位于前列的主要是三季报业绩较好的绩优股，受氩气上行预期刺激的煤化工板块的杭氧股份表现也不错，此外并没有抢眼的热点板块。 我们认为11月份继续关注高端制造板块和强周期的传统制造板块：轨道交通、工程机械、煤化工设备等；考虑双十一的影响，建议重点关注智能物流设备板块；考虑油价走势，建议开始关注油气设备及服务板块。 建议关注相关标的：恒力液压(601100)、康尼机电(603111)、天奇股份(002009)、杭氧股份(002430)、杰瑞股份(002353)。  市场表现 上证综指数下跌1.32%，本周沪深300下跌0.73%，创业板指下跌3.34%。机械设备行业指数下跌2.06%，行业涨幅周排名13/28，板块跑输大盘0.74个百分点。 本周机械设备板块，周涨幅前五的个股为上海沪工、至纯科技、恒力液压、杰克股份和星云股份，涨幅分别为24.30%、12.57%、11.30%、10.05%和9.85%。跌幅前五的个股为大西洋、昊志机电、胜利精密、如通股份和天鹅股份，跌幅分别为-13.03%、-13.94%、-14.06%、-14.67%和-15.72%。  行业动态 2017年9月份，纳入统计的22家主要压路机生产企业合计销售各型号压路机1405台，同比增长38.56%；中国中车签约国内首条采用PPP模式市域铁路，总投资228亿;最新研究表明，2030年核电小型模块化成本基本与天然气持平；神华千亿煤化工项目一期工程总体设计审查; AP1000依托项目、三代核电“华龙一号”等进展顺利:近日，由中核华兴制造的国内首台乏燃料干式贮存混凝土外容器关键设备：《京津冀能源协同发展行动计划(2017-2020年)》已正式印发实施。（中国起重机械网）  公司公告 上海沪工（603131）：公司发布“关于公司股票复牌的提示性公告”称，上海沪工因筹划重大事项，于2017年7月1日发布《上海沪工焊接集团股份有限公司关于筹划重大事项的停牌公告》，经申请，公司股票已于 2017年7月3日起停牌。经向上海证券交易所申请，公司股票将于2017年11月1日开市起复牌。 风险提示：产业政策推动和执行低于预期；市场风格变化带来机械行业估值中枢下行；成本上行带来的盈利能力持续下降压力； 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 2/10 正文目录 一、每周观点 ......................................................................................................................... 4 1.1 产业观点 ................................................................................................................. 4 1.2 关注标的 ................................................................................................................. 5 二、市场表现 ......................................................................................................................... 5 三、行业动态 ......................................................................................................................... 5 3.1 应用行业分类 .......................................................................................................... 5 3.1.1. 工矿冶金机械：工程、矿山及冶金设备 .......................................................... 5 3.1.2. 交通运输机械：轨交设备、船舶 ..................................................................... 6 3.1.3. 能源及化工机械：传统能源、新能源、电池及化工设备 ................................. 6 四、公司动态 ......................................................................................................................... 7 4.1 股价表现 ...................................................................................................................... 7 4.2 公司公告 ...................................................................................................................... 8 风险提示 ................................................................................................................................ 9 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 3/10 图表目录 图 1： 行业板块本周涨跌幅 ......................................................................................................... 5 图 2： 机械板块个股涨跌幅前十 ................................................................................................. 8 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 4/10 一、每周观点 1.1 产业观点 政策和技术因素是这几年推动中国装备制造行业向高端升级的直接推手，我们认为中国装备制造行业的产业拐点即将来临，未来五到十年间，中国将会有多个高端制造产业突破重围，取得全球范围的竞争优势。 我们认为未来机械行业投资主要把握四条逻辑主线，一是战略型的国家推动高端制造的行业，技术产业化拐点正在来临，代表行业有航空航天制造、高铁及轨交核心零部件及后市场，核电装备及核循环，新能源车制造，电子半导体制造等行业；二是市场需求明确，应用已落地，稳步推进的行业，代表行业有物联网、智能物流装备等行业。三是传统周期性机械行业景气拐点已确立，相关工程、矿山、冶金和化工机械行业，库存低位，叠加更新替换需求及下游支付能力恢复，在这些行业中行业龙头企业将最大受益行业集中度的提升。不同的行业估值模式和水平都将产生改变和分化。四、受益于国家环保和安全监管趋严带来设备改造和升级需求的行业。 对于国家推动的高端制造行业，从当前中国产业在国际的竞争力来看，我们看好民用航空制造，轨交后市场，核电装备及核循环、新能源车热管理系系统、电子半导体制造等细分领域。 对于需求明确，应用已落地的制造行业，从应用落地和实施的情况来看，我们更加看好智能仪表和智能物流仓储装备等细分领域。 对于强周期性的传统的工程、矿山、冶金和化工机械制造行业，由于过去两年的上游能源和矿产行业价格和盈利能力的恢复，景气度将逐渐传导到中游设备制造行业，相关传统机械行业的订单同比高增长趋势持续，2017年将是大部分亏损传统周期机械行业由亏转正的第一年，而从2016年开始的累积订单将使得2018年的业绩弹性可期，且盈利弹性大概率超预期，我们更看好煤化工机械及未来的油气装备及服务行业等细分领域。 对于受益于国家环保和安全监管趋严带来设备改造和升级需求的行业，我们认为国家对于发展的主要矛盾的更新以及治国理政思路的转变，使得环保和安全监管成为了近两年乃至未来国内设备改造升级的最直接动力，并将不断推动传统行业的创新和新成长。从需求市场的角度来看，我们更看好煤改电、煤改气，天然气消费应用端等细分领域。 本周个股涨跌幅度都有所收窄，除了复牌补涨逻辑的上海沪工外，涨幅位于前列的主要是三季报业绩较好的绩优股，受氩气上行预期刺激的煤化工板块 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 5/10 的杭氧股份表现也不错，此外并没有抢眼的热点板块。 我们认为11月份继续关注高端制造板块和强周期的传统制造板块：轨道交通、工程机械、煤化工设备等；考虑双十一的影响，建议重点关注智能物流设备板块；考虑油价走势，建议开始关注油气设备及服务板块。 1.2 关注标的 当前关注标的组合：恒力液压、康尼机电、天奇股份、杭氧股份、杰瑞股份。 二、市场表现 上证综指数下跌1.32%，本周沪深300下跌0.73%，创业板指下跌3.34%。机械设备行业指数下跌2.06%，行业涨幅周排名13/28，板块跑输大盘0.74个百分点。 图 1： 行业板块本周涨跌幅 资料来源：Wind资讯, 川财证券研究所 三、行业动态 3.1 应用行业分类 3.1.1. 工矿冶金机械：工程、矿山及冶金设备 1． 近日，国家发改委公布了1-9月电力行业投资情况数据。1-9月，全国主要发电企业电源工程完成投资1728亿元，同比下降13.1%。其中风电完成投资397亿元，-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%电子(申万)农林牧渔(申万)非银金融(申万)食品饮料(申万)休闲服务(申万)交通运输(申万)医药生物(申万)通信(申万)房地产(申万)银行(申万)计算机(申万)电气设备(申万)机械设备(申万)建筑装饰(申万)家用电器(申万)公用事业(申万)有色金属(申万)综合(申万)轻工制造(申万)采掘(申万)钢铁(申万)纺织服装(申万)化工(申万)商业贸易(申万)传媒(申万)汽车(申万)国防军工(申万)建筑材料(申万) 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司